Progressive的承保只是故事的一半。更高的费率推动其余部分。

Progressive（PGR +2.81%）销售汽车保险。你可能看过它的广告。表面上，这是该公司的主要业务。但这并非全部。随着利率在短期内可能上升，投资者将发现公司故事的另一半——浮存金——越来越有趣。以下是你需要知道的。

Progressive在保险承保方面做得很好

2026年第一季度，Progressive的保费收入接近210亿美元。其综合赔付率大约为86%。综合赔付率衡量保险公司运营业务和支付理赔的成本，并与所收保费进行比较。低于100%的数字表明公司盈利。Progressive在保险业务方面表现相当不错。

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然而，业务中还有另一部分至关重要。像Progressive这样的保险公司提前收取保费，但稍后才支付理赔。在此期间，它保留现金，这就是所谓的浮存金。Progressive像所有保险公司一样，将浮存金进行投资。这是业务中非常大的一块，其投资组合在第一季度末达到940亿美元。公司在该季度从投资组合中产生了近10亿美元的投资收入。

利率对Progressive来说很重要

Progressive对其浮存金相当保守。大约95%的资产投资于固定收益证券。利率在保险公司产生的收入中扮演重要角色。随着通胀高企，美联储刚刚维持利率不变。但偏向似乎倾向于近期利率上升。这将使Progressive的浮存金成为更强大的收入来源。

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NYSE: PGR

Progressive

Today's Change

(2.81%) $6.15

Current Price

$224.60

Key Data Points

Market Cap

$128B

Day's Range

$220.36 - $226.46

52wk Range

$189.20 - $263.82

Volume

110.9K

Avg Vol

3.1M

Dividend Yield

6.36%

在公司5月的业绩更新中，其强调综合赔付率为82.1%，净保费收入比去年同期增长10%。因此保险业务继续表现良好。业务的下一大步将是浮存金的表现。而且，如果利率上升，故事可能会非常引人注目。

即使利率不上升，Progressive也处于有利地位。浮存金已经产生了近10亿美元的投资收入，其强劲的保险业务将增加浮存金的规模。因此，只要利率不下降（在当前环境下似乎不太可能），Progressive的业务就非常稳固。