- صناديق المؤشرات المتداولة تتكبد خسائر قياسية بمليارات الدولارات في يونيو مع خروج المستثمرين:
شهد شهر يونيو ضعفاً خاصاً، حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 20%، وهو أكبر انخفاض شهري له منذ عام 2022. وفي الوقت نفسه، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار تقريباً، وهو أكبر حجم منذ إطلاق الصناديق في عام 2024، مما يكسر نمط التصحيحات السابقة حيث أدت التدفقات المؤسسية إلى استقرار الأسعار.
هذه المرة، تشير عمليات الاسترداد المستمرة إلى التوزيع لا التراكم. ومع ذلك، لا تشير مؤشرات السوق حتى الآن إلى حدث تخفيض كامل للديون - إذ لا تزال معدلات التمويل مستقرة نسبيًا، ولم ينهار حجم التداول المفتوح، ولم ترتفع أحجام التداول بشكل حاد كما في حالات الاستسلام - مما يوحي بأن هذه التدفقات الخارجة لم تنبئ بعد بخروج هيكلي من السوق، على الرغم من أن الضعف المستمر يعكس حذرًا متزايدًا.
- ما الذي يقف وراء هذا التراجع؟ استراتيجية جديدة بعنوان "خطة تحقيق الربح" تقدم دعماً محدوداً إن تباين العملات المشفرة عن الأسهم (الذي كان أكثر وضوحًا في الربع الثاني كما ذكر أعلاه) يسلط الضوء على انقسام واضح في قيادة السوق، حيث تؤثر التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، وارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول - مما يحول رأس المال بعيدًا عن الأصول غير المدرة للدخل مثل العملات المشفرة - والتوترات الجيوسياسية على الطلب.
أدت المخاوف بشأن شركة "ستراتيجي"، أكبر مشترٍ للشركات، إلى زيادة الضغط، حيث أعاد المستثمرون النظر في ثقتهم السابقة بنموذج تمويلها، مما أثار شكوكًا حول دورها كمشترٍ دائم. ويشير تحوّل الشركة نحو تسييل الأصول، بموجب خطتها الرأسمالية الجديدة - بما في ذلك مبيعات محتملة للبيتكوين، وعمليات إعادة شراء، وتمويل احتياطياتها من الدولار الأمريكي - إلى ضغوط سيولة. وبينما تهدف هذه الإجراءات إلى استقرار الميزانية العمومية، إلا أنها لا تُقدّم دعمًا يُذكر للسوق بشكل عام.
بالنظر إلى المستقبل، تبقى سياسة الاحتياطي الفيدرالي المحرك الرئيسي، حيث تتوقع الأسواق مخاطر تشديد السياسة النقدية في وقت مبكر من شهر سبتمبر. وتُعد بيانات الوظائف الأمريكية الصادرة يوم الخميس المحفز الرئيسي التالي، مع استمرار تأثير توقعات أسعار الفائدة على العملات المشفرة - تمامًا كما هو الحال مع الذهب - مما يزيد من ترابط هذين الأصلين.
- يزداد ارتباط البيتكوين بالذهب، متأثراً بضعفه: لا سيما منذ اندلاع الصراع الإيراني، فقد تغير سلوك البيتكوين بشكل ملحوظ. فبعد أن كان يتداول سابقاً جنباً إلى جنب مع الأسهم، أصبح الآن ينفصل بوضوح عن مؤشر ناسداك، حيث تقترب قيمة الارتباط من الصفر (-0.02، كما هو موضح في الرسم البياني؛ المصدر: LSEG).
في الوقت نفسه، يُبرز ارتباطها الإيجابي المتزايد بالذهب (ارتباط متوسط عند حوالي 0.50) تزايد التوافق مع ديناميكيات الاقتصاد الكلي وديناميكيات الملاذ الآمن. وهذا يُشير إلى تحولٍ هام نحو التداول القائم على السيولة وأسعار الفائدة بدلاً من التداول القائم على معنويات المخاطرة فحسب.
ومع ذلك، فإن البيتكوين لا يحقق سردية "الذهب الرقمي" المفضلة لديه، بل يعكس بدلاً من ذلك "سقوط" المعدن النفيس الحالي، حيث يكافح كلا الأصلين غير المدر للدخل للحفاظ على الدعم الرئيسي وسط محفزات محدودة.
"رئيس العملات المشفرة"؟ ترامب يجني أرباحاً طائلة من طفرة العملات المشفرة - أين يخوت العملاء؟ وفي اتجاه معاكس آخر، أفادت التقارير أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حقق أكثر من 1.4 مليار دولار من مشاريع العملات المشفرة، وذلك بشكل أساسي من خلال 635 مليون دولار من عائدات عملة ميمكوين (CIC Digital) ونحو 500 مليون دولار من مبيعات الرموز من خلال شركة World Liberty Financial، وهي شركته الرائدة في مجال العملات المشفرة.
شكّلت هذه المشاريع المساهم الأكبر في ثروته الطائلة عام 2025، متجاوزةً مصادر الدخل التقليدية كالعقارات والمنتجعات. ومع ذلك، فبينما كانت الأرباح مدفوعةً بالإصدارات والتدفقات النقدية، كانت نتائج المشاركين أقل إيجابية بكثير، حيث انخفضت قيمة الرموز بشكل حاد بعد الإطلاق، مما يُبرز التباين بين مكاسب تحقيق الدخل المبكر ونتائج السوق الأوسع. $BTC
- صناديق المؤشرات المتداولة تتكبد خسائر قياسية بمليارات الدولارات في يونيو مع خروج المستثمرين:
شهد شهر يونيو ضعفاً خاصاً، حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 20%، وهو أكبر انخفاض شهري له منذ عام 2022. وفي الوقت نفسه، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات خارجة بقيمة 4.5 مليار دولار تقريباً، وهو أكبر حجم منذ إطلاق الصناديق في عام 2024، مما يكسر نمط التصحيحات السابقة حيث أدت التدفقات المؤسسية إلى استقرار الأسعار.
هذه المرة، تشير عمليات الاسترداد المستمرة إلى التوزيع لا التراكم. ومع ذلك، لا تشير مؤشرات السوق حتى الآن إلى حدث تخفيض كامل للديون - إذ لا تزال معدلات التمويل مستقرة نسبيًا، ولم ينهار حجم التداول المفتوح، ولم ترتفع أحجام التداول بشكل حاد كما في حالات الاستسلام - مما يوحي بأن هذه التدفقات الخارجة لم تنبئ بعد بخروج هيكلي من السوق، على الرغم من أن الضعف المستمر يعكس حذرًا متزايدًا.
- ما الذي يقف وراء هذا التراجع؟ استراتيجية جديدة بعنوان "خطة تحقيق الربح" تقدم دعماً محدوداً
إن تباين العملات المشفرة عن الأسهم (الذي كان أكثر وضوحًا في الربع الثاني كما ذكر أعلاه) يسلط الضوء على انقسام واضح في قيادة السوق، حيث تؤثر التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، وارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول - مما يحول رأس المال بعيدًا عن الأصول غير المدرة للدخل مثل العملات المشفرة - والتوترات الجيوسياسية على الطلب.
أدت المخاوف بشأن شركة "ستراتيجي"، أكبر مشترٍ للشركات، إلى زيادة الضغط، حيث أعاد المستثمرون النظر في ثقتهم السابقة بنموذج تمويلها، مما أثار شكوكًا حول دورها كمشترٍ دائم. ويشير تحوّل الشركة نحو تسييل الأصول، بموجب خطتها الرأسمالية الجديدة - بما في ذلك مبيعات محتملة للبيتكوين، وعمليات إعادة شراء، وتمويل احتياطياتها من الدولار الأمريكي - إلى ضغوط سيولة. وبينما تهدف هذه الإجراءات إلى استقرار الميزانية العمومية، إلا أنها لا تُقدّم دعمًا يُذكر للسوق بشكل عام.
بالنظر إلى المستقبل، تبقى سياسة الاحتياطي الفيدرالي المحرك الرئيسي، حيث تتوقع الأسواق مخاطر تشديد السياسة النقدية في وقت مبكر من شهر سبتمبر. وتُعد بيانات الوظائف الأمريكية الصادرة يوم الخميس المحفز الرئيسي التالي، مع استمرار تأثير توقعات أسعار الفائدة على العملات المشفرة - تمامًا كما هو الحال مع الذهب - مما يزيد من ترابط هذين الأصلين.
- يزداد ارتباط البيتكوين بالذهب، متأثراً بضعفه:
لا سيما منذ اندلاع الصراع الإيراني، فقد تغير سلوك البيتكوين بشكل ملحوظ. فبعد أن كان يتداول سابقاً جنباً إلى جنب مع الأسهم، أصبح الآن ينفصل بوضوح عن مؤشر ناسداك، حيث تقترب قيمة الارتباط من الصفر (-0.02، كما هو موضح في الرسم البياني؛ المصدر: LSEG).
في الوقت نفسه، يُبرز ارتباطها الإيجابي المتزايد بالذهب (ارتباط متوسط عند حوالي 0.50) تزايد التوافق مع ديناميكيات الاقتصاد الكلي وديناميكيات الملاذ الآمن. وهذا يُشير إلى تحولٍ هام نحو التداول القائم على السيولة وأسعار الفائدة بدلاً من التداول القائم على معنويات المخاطرة فحسب.
ومع ذلك، فإن البيتكوين لا يحقق سردية "الذهب الرقمي" المفضلة لديه، بل يعكس بدلاً من ذلك "سقوط" المعدن النفيس الحالي، حيث يكافح كلا الأصلين غير المدر للدخل للحفاظ على الدعم الرئيسي وسط محفزات محدودة.
"رئيس العملات المشفرة"؟ ترامب يجني أرباحاً طائلة من طفرة العملات المشفرة - أين يخوت العملاء؟
وفي اتجاه معاكس آخر، أفادت التقارير أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حقق أكثر من 1.4 مليار دولار من مشاريع العملات المشفرة، وذلك بشكل أساسي من خلال 635 مليون دولار من عائدات عملة ميمكوين (CIC Digital) ونحو 500 مليون دولار من مبيعات الرموز من خلال شركة World Liberty Financial، وهي شركته الرائدة في مجال العملات المشفرة.
شكّلت هذه المشاريع المساهم الأكبر في ثروته الطائلة عام 2025، متجاوزةً مصادر الدخل التقليدية كالعقارات والمنتجعات. ومع ذلك، فبينما كانت الأرباح مدفوعةً بالإصدارات والتدفقات النقدية، كانت نتائج المشاركين أقل إيجابية بكثير، حيث انخفضت قيمة الرموز بشكل حاد بعد الإطلاق، مما يُبرز التباين بين مكاسب تحقيق الدخل المبكر ونتائج السوق الأوسع.
$BTC
- 比特币价格已稳定在近两年来的最低水平，落后于第二季度股票价格的上涨。
今年夏天，加密货币市场明显低迷。尽管股市经历了六年来最强劲的季度之一，纳斯达克指数从3月底到6月上涨了约21%，但通常被视为高风险指标的比特币却未能跟上这一表现。在第二季度早期反弹后，价格急剧下跌，最终以负值区域结束该季度。从5月接近82815美元的高点，到6月30日接近58170美元的低点，比特币价格下跌超过29%，季度跌幅约14%。
然而，比特币的表现优于更广泛的加密货币市场，以太坊下跌超过25%，XRP下跌约20%，这表明资本偏好比特币而非高风险代币，出现防御性转变。
尽管如此，“加密货币之王”在7月份仍面临压力，其总市值接近1.18万亿美元，低于10月初的超过4万亿美元，实际上在寻找新低。这是在果断跌破2月份形成的约60,000美元的市场底部之后发生的，价格稳定在约58,700美元附近，此前在交易时段曾跌至21个月低点57,793美元。总体而言，价格走势仍限制在58,000至60,000美元区间，反映出持续的抛售压力，投资者似乎正在减少市场敞口，而不是逢低买入。
$BTC