多头大举押注于这只深度熊市的全球ETF。

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2026年6月25日，一艘集装箱船停靠在中国东部山东省青岛市的集装箱码头。

• | 法新社 | 盖蒂图片社

美国股市持续走高，纳斯达克指数创下自2020年以来最佳季度表现。而在全球的另一端——中国，情况却截然不同。

iShares中国大盘股ETF（FXI）今年已下跌18%，并处于长达9个月的熊市之中。热门中国互联网基金——KraneShares中证中国互联网ETF（KWEB），因对人工智能估值和贸易紧张局势的持续担忧，较去年10月的历史高点下跌逾40%。

就在周二，耐克股价在盘后交易中下跌，尽管其财报超出预期，但这家鞋业巨头对中国消费者的韧性表示担忧。

但期权交易员的表现似乎暗示这些趋势可能会发生变化。

中国股市终于在上周末迎来买盘，此前中国公布制造业活动恢复增长，服务业PMI创下5月以来新高。FXI的反弹迅速消退，但KWEB实现了近4%的三天连涨，交易员纷纷加仓。

根据Cboe LiveVol数据，周二KWEB的期权成交量几乎是30天平均值的3倍，而ThinkOrSwim数据显示，在交易的62.8万份合约中，有61.2万份是看涨期权。其中超过25万笔交易可能由买方发起，而看跌期权买入量不到4000份。在交易的4800万美元权利金中，有4600万美元与看涨期权挂钩。

对于任何证券来说，尤其是对于一只几乎没有价格动能的证券而言，期权流中出现如此程度的看涨倾向是罕见的。

股票图表图标

KraneShares中证中国互联网ETF，1年走势

在周二交易的KWEB前20大合约中，有17个是看涨期权，且不只是短线投机者，仅有2个合约是周四到期。按成交量和金额计算，最受欢迎的合约是12月18日到期的29美元行权价看涨期权，该交易需要股价从这里上涨23%才能达到盈亏平衡。

根据SpotGamma数据，当日最大的一笔交易是某买家买入近10.2万份该看涨期权，耗资1100万美元，同时卖出9.3万份同日到期的35美元行权价看涨期权（价值93万美元）以及7.7万份9月18日到期的33美元行权价看涨期权（价值77万美元）。

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