以太坊的“金鹅”终于被煮熟了吗？

对于一种加密货币要获得价值和知名度，它需要一个引人入胜的故事来说明其价值所在。关于以太坊（ETH 0.72%）的叙事始于其至关重要的去中心化金融（DeFi）业务，这是整个加密货币领域最大的链上借贷和交易生态系统，其应用中的锁定总价值（TVL）高达360亿美元。这只金鹅为这条链产下了许多金蛋，推动了其在2021年和2025年的大幅上涨。

如今，其走势让持有者感到不安，并引发了关于以太坊的主要价值创造板块是否正在走向终结，还是仅仅在喘息。

一些东西出了问题

历史数据看起来不妙。以太坊的DeFi TVL在2021年11月牛市高峰时达到1050亿美元，随后崩盘，最终在去年8月回升至约970亿美元，就在加密货币市场再次逆转并进入熊市之前。

问题在于，第二个周期中的TVL高点未能超过第一个周期的高点。这种模式通常标志着那些失去了一些比价格动量更核心的东西的板块。

图片来源：Getty Images。

网络安全状况也每况愈下，更多麻烦可能还在路上。

在4月一系列残酷的黑客攻击从DeFi协议中窃取数亿美元后，到年中，DeFi损失已超过8.4亿美元。投资者目前非常担心下一波攻击，这些攻击可能使用针对网络入侵的复杂人工智能，以至于许多人已将资金完全撤出DeFi。

当资金完全逃离一个加密生态系统时，它可能很长一段时间内不会回来，或者永远不回来。

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CRYPTO: ETH

以太坊

今日变化

（-0.72%）$-11.52

当前价格

$1578.18

关键数据点

市值

$190B

日价格范围

$1551.15 - $1598.10

52周价格范围

$1512.07 - $4946.05

交易量

94亿

这一讣告为时过早

尽管如此，以太坊的DeFi板块可能并不会永久处于下行趋势。

没有其他链持有以太坊锁定资本的三分之一，而且DeFi最大的应用足迹仍然属于它，且占据巨大优势。如果看空理由是更多资金撤离该链流向别处，那么这个目的地目前在加密领域还不存在，尽管在传统金融领域存在。

此外，在网络安全方面，以太坊基金会的新“万亿美元安全”计划、新的Clear Signing钱包标准以及100万美元的安全审计补贴，都旨在恢复信心。该网络的竞争对手，除了最大的几家之外，绝大多数都无法调动类似资源来加固自己（更小的）DeFi生态系统的安全性。因此，资金在加密领域内可能没有更安全的去处。

以太坊的金鹅目前可能没有为代币持有者产下金蛋，而且可能一段时间内也不会，但它很可能还没有无可挽回地被烤熟。