Strategy 建立价值 25.5 亿美元的现金堡垒 — 股息覆盖率扩大至 26 个月

Strategy 大幅加强了其资产负债表，将现金储备增至 25.5 亿美元，并将股息覆盖率延长至约 25.9 个月。该公司还正式确立了比特币货币化框架，授权出售最多 12.5 亿美元的 BTC，以资助股息、股票回购和现金储备建设。
关键数字
新的数字信贷资本框架于 6 月 28 日公布，带来了一些关键变化：
现金储备：增至 25.5 亿美元，覆盖约 17.4 个月的股息和优先股利息义务。新的董事会政策要求储备金始终保持至少 12 个月的覆盖率。
货币化能力：公司可以出售最多 12.5 亿美元的比特币，以增加现金储备、支付股息和债务成本，并为股票回购提供资金。结合现有现金储备，这为 Strategy 提供了约 38 亿美元的股息总覆盖率。
STRC 股息率：从 11.5% 提高至 12%，适用于 7 月 1 日开始的股息期。该利率将每月评估，目标是将 STRC 的交易价格维持在 99 至 100 美元之间。
回购计划：董事会授权分别价值 10 亿美元的回购计划，用于优先证券和 A 类普通股。
重大变化
这与几周前相比有了大幅提升。6 月中旬，Strategy 的现金储备约为 14 亿美元，股息覆盖率降至仅 10 个月，因为公司使用了现金来偿还 15 亿美元的可转换债券。在此次债务偿还之前，覆盖率曾高达 24 个月。
从 14 亿美元迅速增至 25.5 亿美元，反映了公司成功实施 ATM（市价发行）股权发行计划，以及严谨的现金管理。
维持长期比特币敞口
执行主席 Michael Saylor 强调，尽管有新的货币化授权，公司仍致力于将比特币作为其主要国库储备资产。12.5 亿美元的货币化能力相对于 Strategy 约 500 亿美元的比特币持仓而言只是“四舍五入误差”，但授权本身为管理层提供了更多灵活性，以便在市场压力时期维持资本结构。
Saylor 补充说，Strategy 希望在使用 MSTR 发行方面保持自律，尤其是在股票以 1 倍 mNAV 或接近该水平交易时。
这对投资者意味着什么
对于在 Gate 上观察 Strategy 不断发展的资本结构的交易者来说，这个新框架预示着三个重要发展：
短期融资压力减少：扩大的流动性缓冲使 Strategy 有空间应对长期比特币价格疲软时期，而无需被迫出售大量 BTC 持仓。
可信度提升：正式化的框架和增加的现金储备应能让 STRC 持有者放心，公司拥有履行其股息义务的资源。
灵活性而不放弃：将比特币持仓的一小部分货币化的能力提供了选择，同时不表示核心比特币国债策略的转变。
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