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芯片股以有史以来最佳的上半年和季度表现收官。投资者现在应该怎么做。
吃面还是吃币
2026-06-30 14:41:03
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可以说，芯片制造商经历了一段历史性时期。VanEck半导体ETF (SMH) 在2026年前六个月飙升75.5%，第二季度上涨65%。这些涨幅标志着该基金自2000年5月成立以来，超过四分之一个世纪中最佳的上半年和季度表现——投资者继续押注人工智能支出将保持高位。以下是推动SMH上涨的个股：美光科技：年初至今上涨301%；本季度至今上涨239% 英特尔：年初至今上涨257%；本季度至今上涨198% 马威尔科技：年初至今上涨227%；第二季度上涨180% Arm控股：年初至今上涨214%；第二季度上涨127% 意法半导体：年初至今上涨188%；本季度上涨116% 尽管如此，半导体行业在结束上半年和本季度时依然动荡不安。就在上周，SMH下跌7.3%，因投资者开始从芯片板块轮动至市场其他部分。这是该基金自2025年4月4日下跌15%以来最糟糕的一周。尽管如此，华尔街许多人认为投资者应继续持有半导体。瑞穗TMT行业专家Jordan Klein写道：“科技和半导体注定会回调。”他表示，上周芯片下跌加上遭重创的软件股反弹，“更多是量化基金和相对基金经理的季末再平衡，而非任何令人担忧或不祥之事。”Wolfe策略师Rob Ginsberg也认为SMH的技术面依然稳固。他在6月23日写道：“我们一直在密切关注SMH的动量背离，但我们不断回到21日均线。它在5月和几周前完美守住。”确实，SMH在最近几周测试了21日均线，但总体上仍保持在之上。支撑技术面强势的是内存芯片领域特别强劲的基本面。里昂证券分析师Bhavtosh Vajpayee在周一给客户的报告中写道，AI芯片中的高带宽内存容量持续增加。他预测到2030年将超过500GB，内存组件的供需平衡在此之前可能不会恢复。他写道：“现在恐慌还为时过早。AI会出现下行周期，但人们担心的供应过剩情况现在预计在2030年，或最早在2029年下半年。”内存制造商博通与Alphabet旗下谷歌就其定制AI芯片（称为TPU）达成的近期交易，因其对需求的意义而获得分析师积极反馈。杰富瑞的Blayne Curtis周一写道：“[The] TPU路线图……仍按计划或提前推进。AVGO和谷歌签署了一项长期协议，涵盖至2031年的未来几代TPU，保证这些年份的最低收入。”除此之外，散户投资者仍看好芯片——尤其是美光。Vanda Research数据显示，美光成为周一散户交易者购买最多的股票，流入约3080万美元。这使得过去两个交易日的散户资金流超过1.03亿美元，为3月中旬以来最高。野村分析师Aaron Jeng写道：“可能有几个合理因素解释近期股价回调，但我们可能尚未达到这个周期的顶峰。在如此短的时间内大幅上涨后出现回调是健康的，特别是当我们看到一些风险需要消化时，例如可能有史以来最大的组件供应错配、超大规模云服务商2027财年自由现金流问题、2027财年后许多前沿技术的执行，以及收益率上升趋势相关的宏观风险。”
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