摩根大通警告称，如果国会过快为加密货币行业制定新规则，可能会在金融监管方面制造新的漏洞。
这一警告发出之际，参议院领导人正试图推动《数字资产市场清晰法案》的进展，该法案范围广泛，将把数字资产的联邦监管职责划分给证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。
在多年的执法行动和监管争议之后，该法案已成为加密货币行业最优先推动的事项之一。
虽然摩根大通没有点名《清晰法案》，也未对该法案正式表态，但其警告发布之际，该法案所指出的问题——包括市场监管、稳定币激励措施、开发者豁免以及反洗钱工具——正即将影响参议院的投票结果。
摩根大通的介入聚焦于一个核心论点：随着数字资产开始与传统金融产品相似，国会应基于其功能而非其背后的技术进行监管。
在周一的一篇帖子中，摩根大通全球支付联合主管乌马尔·法鲁克与数字资产及区块链解决方案首席执行官彼得·穆里翁吉表示，数字资产正深入渗透到支付、结算、交易以及那些日益与熟悉金融服务重叠的产品中。
他们表示，代币化和可编程货币可以降低支付摩擦、缩短结算周期并提高市场效率。但他们认为，这些收益取决于能维持投资者保护、消费者余额和打击非法金融等领域安全护栏的规则。
该银行表示，代币化产品不应仅仅因为其在区块链上发行或交易，就免于承担现有义务。
如果代币具有证券特征，投资者应期望适用相关的披露、托管和市场诚信标准。如果去中心化平台履行类似经纪商或交易所的功能，则应承担支持公平透明市场的义务。
他们写道：
“当护栏薄弱或不明确时，风险并不会消失，而是会转移并集中。”
这一忧虑在支付领域最为突出，稳定币已成为加密货币最具商业价值的应用场景之一。
摩根大通表示，稳定币和代币化货币可以支持更快速的结算，尤其是在跨境支付方面。
不过，该银行警告称，当发行方或平台为持有余额提供奖励、返现或类似收益的激励，却没有适用传统存款所需的资本、流动性、监管和消费者保护规则时，支付产品可能会滑向影子银行。
这一论点已成为国会在制定加密规则时，银行界的一项核心诉求。传统银行表示，加密公司不应在规避受监管银行业务所附带的成本和监管的同时，与银行存款竞争。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙一直是稳定币收益最知名的批评者之一。尽管立法者在此前谈判中拒绝了银行界全面禁止的诉求，但银行仍在寻求更严格的限制。
据报道，TD Cowen的贾雷特·塞伯格表示，他预计该法案中关于稳定币收益的条款不会有重大变化，这标志着加密货币支持者相信他们能够绕过银行反对而通过该法案。
与此同时，摩根大通的警告也不仅限于存款领域。该银行表示，数字资产立法应保留反洗钱和执法工具，认为对加密生态系统核心部分的豁免可能会在非法金融、隐秘所有权和市场操纵方面制造盲区。
该机构在发出这一警示的同时，也提醒外界它已在该领域有所布局。摩根大通提到了其区块链业务Kinexys by J.P. Morgan，以及用于机构客户近乎即时、全天候结算的存款代币JPM Coin。
这使得该银行的警告更具锋芒。摩根大通正在力主数字资产应在一个既能维持现有市场监管的框架内发展。
摩根大通倡导的谨慎态度，正与国会领导人、白宫及数字资产倡导者协调一致、推动《清晰法案》在八月休会前通过的协同努力发生碰撞。
参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特正在推动七月投票，认为需要正式规则来保护消费者，同时保持数字资产在美国的发展。参议院多数党领袖约翰·图恩也呼应了这一紧迫性，敦促参议院在八月休会前审议加密市场结构立法。
行政部门也强化了这一紧凑时间表。总统数字资产委员会主任帕特里克·威特将未来几周视为美国加密政策的重要时刻，将此法案视为更广泛战略的一部分，旨在加强美国在全球金融市场中的领导地位。
这一动议反映出，对于多年来饱受法律战、执法行动以及关于数字代币应被视为证券还是商品的反复争议困扰的行业而言，该法案具有何等重要的象征意义。
对许多加密公司来说，《清晰法案》是实现联邦市场结构框架最现实、最接近的途径。
尽管势头正盛，但支持者面临一个狭窄的立法窗口期，以解决棘手的分歧。
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尽管参议院银行委员会在五月以15比9的投票结果通过了该法案，但这一初步胜利并未解决领导层现在面临的争议。
谈判者仍需确定该框架能否经受住全体修订、吸引足够民主党支持以克服程序障碍，并在夏季截止日期前与众议院协调。
作为这一更广泛推动的一部分，众议院金融服务委员会已安排在7月17日在纽约举行一场实地听证会，以突显该法案支持金融创新的潜力。
尽管如此，市场策略师表示，日程安排仍是该法案最大的障碍之一。塞伯格指出，参议院正式审议可能从7月13日那周开始，届时可能在7月20日那周进行全院表决。他将7月24日视为关键截止日期，因为众议院预计将在该日离开华盛顿进入八月休会。
据他所说，错过这一窗口期可能会使法案的推进复杂化，因为秋季会议很可能会被中期选举竞选活动所塑造。立法者可能不太愿意在临近面对选民时，就复杂的监管问题做出政治上有难度的投票，这使得休会后的复兴变得不确定。
这种不确定性已在改变预期。Galaxy Digital最近将其对《清晰法案》在2026年成为法律的概率预估下调至50%，理由是参议院日程缩减以及未解决的政策争议。
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由于立法者忙于处理住房、选举、国防和监控之争，《清晰法案》势头渐弱。
2026年6月29日 · Oluwapelumi Adejumo
这些截止日期即使是针对一项已敲定的法案也十分艰难。如今，在《清晰法案》最敏感的政治争议仍未解决之际，它正在走向全院表决，这使得情况更加困难。
在参议院争取所需60票的最大障碍，是一场围绕政府道德的激烈冲突。
民主党人寻求对公职人员及其家属（包括总统）的加密货币商业活动施加限制。
这一诉求已成为该法案的主要障碍之一，因为共和党人可能不得不否决这些修订以保全立法，即使他们自己的党内一些成员可能因此面临政治风险。
塞伯格表示，除非共和党领导人确信唐纳德·特朗普总统会签署最终法案，否则他们不太可能冒这个风险。
他说，这种信心已经减弱，因为特朗普最近拒绝签署一份由其自己政府谈判达成的住房法案，并表示在国会通过《保障美国选民资格法案》之前，他不会签署任何立法。
塞伯格表示，目前尚不清楚共和党是否有足够票数否决一项道德修订，他点名指出温和派及即将退休的共和党参议员——包括汤姆·蒂利斯、米奇·麦康奈尔、比尔·卡西迪、约翰·科宁、苏珊·柯林斯和莉萨·穆尔科斯基——是需要关注的人选。
对此，Hyperliquid Policy Center的杰克·切尔文斯基表示，对于一项重大立法而言，该法案的命运在华盛顿仍然异常不确定。他说，谈判者仍在努力，但目前没有最终协议，而道德问题仍是主要阻碍。
据他所说：
“挑战在于，如果不将该法案提交全院表决，可能就不会有明确的‘赞同’；但很难证明将有限的会议时间用于一项可能无法通过的法案是合理的。”
尽管如此，他仍将七月描述为“时不我待”的局面，尽管围绕该法案的不确定性异常之高。
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摩根大通警告称，美国仓促出台的加密货币规则可能造成市场漏洞，参议院正赶在7月之前对《清晰法案》进行投票。
摩根大通警告称，如果国会过快为加密货币行业制定新规则，可能会在金融监管方面制造新的漏洞。
这一警告发出之际，参议院领导人正试图推动《数字资产市场清晰法案》的进展，该法案范围广泛，将把数字资产的联邦监管职责划分给证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。
在多年的执法行动和监管争议之后，该法案已成为加密货币行业最优先推动的事项之一。
虽然摩根大通没有点名《清晰法案》，也未对该法案正式表态，但其警告发布之际，该法案所指出的问题——包括市场监管、稳定币激励措施、开发者豁免以及反洗钱工具——正即将影响参议院的投票结果。
摩根大通围绕安全护栏构建论战
摩根大通的介入聚焦于一个核心论点：随着数字资产开始与传统金融产品相似，国会应基于其功能而非其背后的技术进行监管。
在周一的一篇帖子中，摩根大通全球支付联合主管乌马尔·法鲁克与数字资产及区块链解决方案首席执行官彼得·穆里翁吉表示，数字资产正深入渗透到支付、结算、交易以及那些日益与熟悉金融服务重叠的产品中。
他们表示，代币化和可编程货币可以降低支付摩擦、缩短结算周期并提高市场效率。但他们认为，这些收益取决于能维持投资者保护、消费者余额和打击非法金融等领域安全护栏的规则。
该银行表示，代币化产品不应仅仅因为其在区块链上发行或交易，就免于承担现有义务。
如果代币具有证券特征，投资者应期望适用相关的披露、托管和市场诚信标准。如果去中心化平台履行类似经纪商或交易所的功能，则应承担支持公平透明市场的义务。
他们写道：
这一忧虑在支付领域最为突出，稳定币已成为加密货币最具商业价值的应用场景之一。
摩根大通表示，稳定币和代币化货币可以支持更快速的结算，尤其是在跨境支付方面。
不过，该银行警告称，当发行方或平台为持有余额提供奖励、返现或类似收益的激励，却没有适用传统存款所需的资本、流动性、监管和消费者保护规则时，支付产品可能会滑向影子银行。
这一论点已成为国会在制定加密规则时，银行界的一项核心诉求。传统银行表示，加密公司不应在规避受监管银行业务所附带的成本和监管的同时，与银行存款竞争。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙一直是稳定币收益最知名的批评者之一。尽管立法者在此前谈判中拒绝了银行界全面禁止的诉求，但银行仍在寻求更严格的限制。
据报道，TD Cowen的贾雷特·塞伯格表示，他预计该法案中关于稳定币收益的条款不会有重大变化，这标志着加密货币支持者相信他们能够绕过银行反对而通过该法案。
与此同时，摩根大通的警告也不仅限于存款领域。该银行表示，数字资产立法应保留反洗钱和执法工具，认为对加密生态系统核心部分的豁免可能会在非法金融、隐秘所有权和市场操纵方面制造盲区。
该机构在发出这一警示的同时，也提醒外界它已在该领域有所布局。摩根大通提到了其区块链业务Kinexys by J.P. Morgan，以及用于机构客户近乎即时、全天候结算的存款代币JPM Coin。
这使得该银行的警告更具锋芒。摩根大通正在力主数字资产应在一个既能维持现有市场监管的框架内发展。
七月推动使《清晰法案》成为加密行业在华盛顿实力的试金石
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参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特正在推动七月投票，认为需要正式规则来保护消费者，同时保持数字资产在美国的发展。参议院多数党领袖约翰·图恩也呼应了这一紧迫性，敦促参议院在八月休会前审议加密市场结构立法。
行政部门也强化了这一紧凑时间表。总统数字资产委员会主任帕特里克·威特将未来几周视为美国加密政策的重要时刻，将此法案视为更广泛战略的一部分，旨在加强美国在全球金融市场中的领导地位。
这一动议反映出，对于多年来饱受法律战、执法行动以及关于数字代币应被视为证券还是商品的反复争议困扰的行业而言，该法案具有何等重要的象征意义。
对许多加密公司来说，《清晰法案》是实现联邦市场结构框架最现实、最接近的途径。
尽管势头正盛，但支持者面临一个狭窄的立法窗口期，以解决棘手的分歧。
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尽管参议院银行委员会在五月以15比9的投票结果通过了该法案，但这一初步胜利并未解决领导层现在面临的争议。
谈判者仍需确定该框架能否经受住全体修订、吸引足够民主党支持以克服程序障碍，并在夏季截止日期前与众议院协调。
作为这一更广泛推动的一部分，众议院金融服务委员会已安排在7月17日在纽约举行一场实地听证会，以突显该法案支持金融创新的潜力。
尽管如此，市场策略师表示，日程安排仍是该法案最大的障碍之一。塞伯格指出，参议院正式审议可能从7月13日那周开始，届时可能在7月20日那周进行全院表决。他将7月24日视为关键截止日期，因为众议院预计将在该日离开华盛顿进入八月休会。
据他所说，错过这一窗口期可能会使法案的推进复杂化，因为秋季会议很可能会被中期选举竞选活动所塑造。立法者可能不太愿意在临近面对选民时，就复杂的监管问题做出政治上有难度的投票，这使得休会后的复兴变得不确定。
这种不确定性已在改变预期。Galaxy Digital最近将其对《清晰法案》在2026年成为法律的概率预估下调至50%，理由是参议院日程缩减以及未解决的政策争议。
《清晰法案》今年通过几率跌至50%，特朗普提出新要求
由于立法者忙于处理住房、选举、国防和监控之争，《清晰法案》势头渐弱。
2026年6月29日 · Oluwapelumi Adejumo
这些截止日期即使是针对一项已敲定的法案也十分艰难。如今，在《清晰法案》最敏感的政治争议仍未解决之际，它正在走向全院表决，这使得情况更加困难。
道德争议威胁60票之路
在参议院争取所需60票的最大障碍，是一场围绕政府道德的激烈冲突。
民主党人寻求对公职人员及其家属（包括总统）的加密货币商业活动施加限制。
这一诉求已成为该法案的主要障碍之一，因为共和党人可能不得不否决这些修订以保全立法，即使他们自己的党内一些成员可能因此面临政治风险。
塞伯格表示，除非共和党领导人确信唐纳德·特朗普总统会签署最终法案，否则他们不太可能冒这个风险。
他说，这种信心已经减弱，因为特朗普最近拒绝签署一份由其自己政府谈判达成的住房法案，并表示在国会通过《保障美国选民资格法案》之前，他不会签署任何立法。
塞伯格表示，目前尚不清楚共和党是否有足够票数否决一项道德修订，他点名指出温和派及即将退休的共和党参议员——包括汤姆·蒂利斯、米奇·麦康奈尔、比尔·卡西迪、约翰·科宁、苏珊·柯林斯和莉萨·穆尔科斯基——是需要关注的人选。
对此，Hyperliquid Policy Center的杰克·切尔文斯基表示，对于一项重大立法而言，该法案的命运在华盛顿仍然异常不确定。他说，谈判者仍在努力，但目前没有最终协议，而道德问题仍是主要阻碍。
据他所说：
尽管如此，他仍将七月描述为“时不我待”的局面，尽管围绕该法案的不确定性异常之高。