日本日经225指数在过去三个月内有望录得36%的涨幅，创下自1965年有记录以来的最大季度涨幅，这一历史性涨势由人工智能和半导体股票推动。

要点总结：

• • 日经225指数预计实现36%的季度涨幅，为自1965年有数据以来的最强表现。
• • 人工智能和半导体股票的反弹推动该指数突破64,000点，创下历史新高。
• • 日元贬值至接近1986年以来最低水平，放大了日本大型出口企业的收益。

东京的历史性季度

日本基准股指日经225指数本季度收官时上涨约36%，这一增速为六十年所未见。科技股的反弹引领了这轮涨势，芯片和人工智能（AI）相关个股推动该指数突破64,000点大关，创下历史新高。

涨势既广泛又迅速，鉴于日经指数在今年早些时候已创下历史新高，并在此后持续攀升（较2025年同期大幅上涨）。分析师将这一飙升归因于对AI基础设施的新一轮需求以及半导体需求的复苏，这与推动其他市场股指上涨的因素相同。

图片来源：X 日元已跌至1美元兑162.27日元，为1986年以来的最低水平，而货币走软有利于日本出口密集型指数的盈利。当海外收入兑换回贬值的日元时，海外销售的企业会录得更丰厚的利润，这一催化剂帮助提振了东京股市，尽管日元下跌令政策制定者不安。

同样的利率差距打压了日元——日本央行的低政策利率对比美国远高于此的利率——却支撑了全球风险资产，而东京的出口企业是最明显的受益者之一。相反，日元走强可能会侵蚀支撑本季度大部分涨幅的盈利提振。

加密市场的关联

全球最大股票市场之一的风险偏好飙升很少局限于自身。日本散户投资者活跃于股票和数字资产领域，日经指数创纪录的季度表现反映出同样的风险偏好情绪，这种情绪有时也推高了比特币和其他加密货币。日元贬值也强化了部分投资者持有稀缺资产作为对冲的理由，这一主题横跨股市和加密市场。

然而，这种关联远非机械式的。股市涨势与加密周期可能大相径庭，而日元套利交易的突然逆转历来会同时冲击两个市场。现在的问题是，这一势头能否持续到下半年。鉴于涨势高度依赖AI和芯片股以及日元贬值，任何一个因素的变化——科技股回调或由干预或日本央行利率行动引发的日元反弹——都可能考验这些涨幅。