策略转变还是崩盘？灰度敦促微策略出售30亿美元比特币以挽救声誉

围绕迈克尔·塞勒的公司，一场严肃的戏剧正在上演。灰度研究主管扎克·潘德尔表示，微策略必须牺牲部分比特币储备来填补短期财务漏洞，并赢回投资者信心。然而，CryptoQuant 分析师确信该公司还有其他影响手段。

灰度呼吁什么

扎克·潘德尔希望微策略出售至少价值30亿美元的比特币。这将使该公司能够覆盖未来两年的大部分美元负债

相反，根据潘德尔的预测，该公司最可能选择将其优先股（STRC）的股息率提高50个基点，这将使其年支出再增加1亿美元，且不太可能为市场增添乐观情绪

目前，微策略每年对 STRC 的股息义务高达12亿美元

股价下跌，现金流失

旗舰 STRC 优先股本应接近100美元面值交易，却在周五暴跌至71.25美元（折价28.75%）。普通 MSTR 股票在本交易周下跌26.86%，收于82.31美元

根据 SEC 文件，该公司现金储备在2026年下降了38%。尽管该公司紧急将美元缓冲资金增加了3亿美元（至14亿美元），但这一储备仅能维持14个月的股息支付。作为对比，此前这一储备可提供7年的覆盖

CryptoQuant 的建议及 Samson Mow 有何关联

CryptoQuant 分析师敦促塞勒立即暂停购买新 BTC（尽管6月15日至21日，该公司又用3490万美元购买了520 BTC），转而专注于积累法币

然而，专家强调：微策略在法律上并无义务出售比特币来支撑 STRC 价格。他们只需提高当前已为11.5%的股息收益率即可

比特币极端主义者 Samson Mow 补充说，STRC 内置了自我修复机制：一旦价格跌破100美元，公司就会停止在市场上发行新股（ATM）。由于价格下跌，新买家的收益率会机械地增长，这应能自然恢复需求并将价格拉回面值

当前余额

目前，微策略仍是全球最大的 BTC 企业持有者。其资产负债表上持有庞大的847,363 BTC 储备，正因如此，公司的任何财务操作都受到市场的放大镜审视

结论：微策略陷入了自身激进债务模式的困境。灰度讨论的出售30亿美元比特币将对整个加密市场造成严重的心理打击。塞勒将试图通过提高收益率和暂停发行来保护股票直到最后，但如果下跌持续，一年内他将没有现金用于支付股息。$BTC