比特币当前下跌并非买入机会，链上数据发出警告

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• 自5月7日以来，比特币ETF流出超过15亿美元，而现货和期货CVD显示卖家仍控制市场订单。

• 链上数据显示，老BTC持有者将代币转移至交易所，而短期持有者在接近亏损的水平卖出，低于SOPR的1.0水平。

比特币的最新下跌正引起市场分析师的新的警惕，因为ETF资金流、衍生品数据和链上活动显示出超出正常回调的压力。

比特币在几天内从约82,000美元跌至近76,800美元，在此前从60,000美元区域反弹后，回吐了大约**6%**的涨幅。虽然这样的走势在急剧上涨后可能显得常规，但当前市场数据显示多个关键领域的抛售更为严重。

根据SoSoValue数据，自5月7日以来，美国上市的现货比特币ETF已录得超过15亿美元的资金流出。周一的撤资达到6.48亿美元，创下自1月29日以来最大的单日流出。投资者上周二也从同类产品中撤资6.35亿美元。

这些赎回抹去了月初的流入，使自5月1日以来的总净流入转为负值。对比特币而言，这种转变很重要，因为现货ETF如今是衡量机构需求的最清晰指标之一。持续的撤资表明大型投资者正在减少敞口，而非将下跌视为快速买入机会。

市价单数据也显示卖方正在占据控制权。累计成交量差（CVD）追踪市场买入或卖出是否推动价格走势，已在现货和期货市场转为明显负值。

Glassnode数据显示，在抛售期间，主要交易所的累计现货CVD从1690万美元降至负1.262亿美元。期货市场出现更深的变动，永续合约CVD降至负3.685亿美元。

链上卖出给比特币增加压力

链上数据也指向在6至12个月前买入比特币的持有者面临压力。Easy On Chain指出，该群体的平均实现入场价接近110,851美元，使许多持有者在近期下跌后处于深度未实现亏损状态。

自5月14日以来，来自这些长期持有者的交易所流入量增加。据报道，6至12个月币龄的SOAB比率攀升至10.54%，远高于通常低于1%的水平。这样的跃升表明，较旧的代币正以异常的速度流向交易所。

短期持有者数据也显示情绪较弱。5月16日，STH-SOPR降至0.994，而aSOPR降至0.996。两项读数均低于关键的1.0水平，意味着许多代币是在亏损而非盈利状态下转移。

交易所流入已花费输出年龄区间 | 来源：CryptoQuant

即使在5月17日，STH-SOPR仍疲弱于0.999。该读数表明短期交易所流入仍反映恐惧驱动的抛售，而非正常的获利了结。

期权交易者也在为下行保护支付更多费用。Glassnode数据显示，比特币期权delta偏斜从10.9%升至14.4%，意味着看跌期权比看涨期权更贵。看跌期权帮助交易者防范价格损失，因此需求上升表明衍生品参与者变得谨慎。

分析师正关注76,000美元区域作为比特币的第一支撑位。更广泛的需求区域位于74,000美元至75,000美元之间。明确跌破该区间可能延长回调。

80,127美元水平仍然重要，因为它标志着在一天至一周内买入的持有者的平均入场价。在比特币重新收复该区域且抛售压力缓解之前，链上数据表明当前下跌对激进的逢低买入仍具风险。

然而，一些分析师指出，随着比特币交易所余额持续下降，抛售压力有所放缓。