过去一周我一直在密切关注 Hyperliquid 的 HYPE 代币，老实说，数据展现了一个相当有趣的故事。该代币在 6 月 16 日创下历史新高 76.70 美元，但此后大幅回调，从峰值下跌约 22%，截至今日约为 59 至 61 美元。这使其比历史最高点 76.76 美元低约 16.9%。

价格与市场指标（截至 6 月 29 日）

当前价格徘徊在 64.8 美元左右，市值约为 157 亿美元。24 小时交易量约为 17.75亿至 4.48 亿美元。流通供应量约为 2.53 亿枚 HYPE，最大供应量为 10 亿枚。该代币在过去一个月仍上涨约 47%，因此回调是真实的，但今年早些时候的更广泛上升趋势尚未完全打破。

协议基本面

尽管价格回调，但平台的基本面依然强劲。累计收入已超过 11.6 亿美元，6 月 14 日未平仓合约创下 60 亿美元的历史新高。该 DEX 的 24 小时交易量约为 13.8 亿美元。衍生品参与度有所降温，未平仓合约从约 22 亿美元降至 17.3 亿美元。现货累计成交量 delta 仍深度为负，接近 9500 万美元，这意味着卖方仍占主导，但抛售压力正在减弱。

TVL 与 DeFi 背景

以下是我注意到的：虽然 DeFi 总 TVL 年初至今已从 1150 亿美元下降 39% 至约 700 亿美元，但 Hyperliquid 是仅有的两个实现增长的顶级链之一。Hyperliquid 的 TVL 在 2026 年增长了近 1 亿美元，从 1 月 1 日的 14.2 亿美元上升 7% 至 15.2 亿美元。更广泛的市场正在流失，但 Hyperliquid 正在悄然扩张。

新产品更新

投资组合保证金系统最近进入测试阶段，并大幅提高了限额。低于 2500 万美元的账户现在可以使用，并且 BTC 和 HYPE 都可以用作抵押品。该系统统一了单个账户中的永续合约、现货和结果市场，闲置抵押品现在可产生收益。这是资本效率方面的重要升级。

Hyperliquid 的流动性质押协议 Kinetiq 刚刚突破 10.5 亿美元的 TVL。其中 kHYPE 代币约占 9.08 亿美元。与 Pendle、Curve、Hyperlend 和 Felix 的集成正在扩展 kHYPE 在借贷、抵押品和收益市场中的用例。Launch 平台于 6 月 11 日上线，支持 HIP-3 市场部署。

机构动向

Bitwise 于 6 月 28 日质押了 177.5 万枚 HYPE，价值约 1.14 亿美元。这是一次重大的信心投票。BHYP ETF 将其费用用于购买和质押 HYPE。与此同时，21Shares 售出了价值约 180 万美元的 HYPE，但这看起来更像是投资组合再平衡，而非广泛的机构退出。

监管阻力

新加坡金融管理局于 6 月 26 日将 Hyperliquid 列入其投资者警示名单。这值得关注——监管审查可能会影响某些地区的情绪或可访问性。

技术位

50 至 54 美元区域是下一个主要支撑区间，与上升的 50 日移动均线重合。日线收盘价低于 53 美元将标志着今年日线图上首次出现有意义的看跌变化。阻力位在 75.62 美元附近，日线收盘价高于该位置将为新高打开空间。

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