韩国股市今日低开高走，三星电子与 SK 海力士规模上看 1.3 兆美元的 AI 投资计划尾盘获政府站台，股价跌幅收敛。分析师 degentrading 认为，这代表 AI 全球竞争的早期阶段正在到来，各国已把它当成生死存亡之战。 （前情提要：黄仁勋的持股名单：120亿美元扫六档股，INTC翻4倍领跑，Marvell是「下个兆元公司」？） （背景补充：甲骨文暴跌 40%，AI 过度基建会拖垮巨头吗？）
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重点摘要
韩国股市今天演了一出低开高走。早盘三星电子一度重挫近 5%、SK 海力士跌近 6%，到了尾盘，韩国政府亲自下场替两家芯片巨头的天量投资计划背书，跌幅这才收敛回来。
盘前想法 – 29 6月 26 亚洲市场早盘有些紧张，随后几乎收复失地。KOSPI、NKY 两者走势高度相关，早盘抛售，尾盘逐渐回升。 谈谈内存板块。$285A 经历了一次下跌…… — degentrading (@degentradingLSD) 2026年6月29日
盘前想法 – 29 6月 26
亚洲市场早盘有些紧张，随后几乎收复失地。KOSPI、NKY 两者走势高度相关，早盘抛售，尾盘逐渐回升。
谈谈内存板块。$285A 经历了一次下跌……
— degentrading (@degentradingLSD) 2026年6月29日
分析师 degentrading 发文解读，直接把韩国这件事，读成 AI 全球竞争早期阶段正在到来的证据。在他看来，各国已经把这场竞争当成生死存亡之战在打。
事件本身，韩国总统李在明（Lee Jae-myung）办公室今日（6/29）在青瓦台举行简报，三星电子与 SK 海力士联合端出一份 AI 半导体大投资计划，金额落在 1,000 至 2,000 兆韩元之间，换算约 6,500 亿至 1.3 兆美元，全砸向新一代内存晶圆厂、AI 数据中心与机器人，是政府「三大超级项目」的一环。受获利了结与消息面交杂影响，KOSPI 早盘一度跌逾 2%，但尾盘靠政府背书收敛跌幅。
degentrading 给出的操作方向更具体：未来一段时间，韩国的小型股更值得期待，对小资金来说，这些可能是最好的机会之一。当一国政府愿意为了芯片厂的资本支出亲自站台，这场竞争就不只是企业在跑，是国家队直接下场。
把镜头转回美股，degentrading 提醒一个短线变量，大型机构的季末再平衡。他估计本月底前，大约有 1,650 亿美元的股票会被卖出。
这个数字有外部佐证，JPMorgan（摩根大通）估计，6 月季末再平衡可能卖出多达 1,650 亿美元股票转进债券，其中管理约 9.6 兆美元的美国退休基金约卖 550 亿美元，日本政府退休投资基金 GPIF（约 1.9 兆美元）约卖 600 亿美元，平衡型基金则净买进约 150 亿美元做部分抵消。
季末再平衡说白了，就是机构每季底为了把股债比例调回目标，机械式地卖股买债，跟基本面没太大关系。
但 degentrading 认为，进入 7 月以后的行情仍值得期待。他的另一个判断是，超大规模云端厂商不会很快停止资本支出，就算股价被打到，也不会收手，因为他们已经看到投入转成正向报酬的曙光。卖压是季节性的，资本支出是结构性的，degentrading 赌的是后者比前者重。
真正的重点在选股。degentrading 点出两个当前值得关注的主题，一是计算（neos），二是内存池化（Memory Pooling）。计算这条线指的是 neoclouds，也就是新一代云端 GPU 算力商，专门出租 AI 训练与推理用的 GPU 集群，跟传统三大云不是同一回事。
计算方面，degentrading 认为 NBIS（Nebius）已经跑成领头羊。这家总部设在阿姆斯特丹的 neocloud，2026 年至今股价涨约 221%，单季营收年增 684% 至 3.99 亿美元，手上握着微软 5 年约 194 亿美元、Meta 约 270 亿美元的合约，NVIDIA 还直接入股。他另外点名 SHAZ（SharonAI Holdings）是个有趣的新玩家，由 Leopold Aschenbrenner 操盘的避险基金 Situational Awareness 可能仍在增持。这档基金 2026 第一季新建仓约 79.6 万股、价值约 1,810 万美元，SharonAI 也在 6/29 完成一笔 16 亿美元的超额认购私募融资，正是由 Situational Awareness 领投。
内存池化这条线，degentrading 点名的标的包括 ALAB、CRDO、PENG、MRVL。这个技术讲的是把内存资源从单颗 CPU 或 GPU 上解耦，集中成一个共享内存池，让多个运算节点按需动态取用，底层多半跑在 CXL（Compute Express Link，一种让 CPU、GPU、内存高速互连共享的开放标准）上。其中 Astera Labs（ALAB）做的正是 CXL 内存控制器与 PCIe retimer，2025 年营收增 115% 至 8.525 亿美元；Credo（CRDO）做 AI 集群内的主动电缆；Marvell（MRVL）则在 6/24 获 Stifel 把目标价上调到 350 美元。
在计算方面，Nebius 已经跑成领头羊，SharonAI 是个有趣的新玩家；内存池化这边则看 ALAB、CRDO、PENG、MRVL。内存还会强，但好赚的那一段、估值落差的那一段，大概已经补得差不多了。
换句话说，degentrading 没有要大家无脑追内存。他自己也说，内存会继续强劲，但上涨最轻松的部分和估值差距，已经被填得差不多。这份名单清一色是还在烧钱扩张、靠 AI 叙事撑估值的标的，当韩国政府都下场站台、云厂商咬牙不收手，这场生死战要怎么收，市场接下来几季就会给答案。
常见问题
什么是内存池化（Memory Pooling）？
内存池化是把内存资源从单颗 CPU 或 GPU 上解耦，集中成一个共享内存池，让多个运算节点按需动态取用分配的技术，底层多采用 CXL 标准，被视为 AI 算力基础设施的重要趋势。
季末再平衡为什么会造成股市卖压？
机构每季底为了把股债比例调回目标，会机械式地卖股买债。JPMorgan 估计 2026 年 6 月季末约有 1,650 亿美元股票卖压，主要来自美国退休基金与日本 GPIF，跟公司基本面没太大关系。
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三星、海力士13万亿美元获韩国政府站台！分析师：AI是各国生死战
韩国股市今日低开高走，三星电子与 SK 海力士规模上看 1.3 兆美元的 AI 投资计划尾盘获政府站台，股价跌幅收敛。分析师 degentrading 认为，这代表 AI 全球竞争的早期阶段正在到来，各国已把它当成生死存亡之战。 （前情提要：黄仁勋的持股名单：120亿美元扫六档股，INTC翻4倍领跑，Marvell是「下个兆元公司」？） （背景补充：甲骨文暴跌 40%，AI 过度基建会拖垮巨头吗？）
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韩国股市今天演了一出低开高走。早盘三星电子一度重挫近 5%、SK 海力士跌近 6%，到了尾盘，韩国政府亲自下场替两家芯片巨头的天量投资计划背书，跌幅这才收敛回来。
各国把 AI 当生死战在打
分析师 degentrading 发文解读，直接把韩国这件事，读成 AI 全球竞争早期阶段正在到来的证据。在他看来，各国已经把这场竞争当成生死存亡之战在打。
事件本身，韩国总统李在明（Lee Jae-myung）办公室今日（6/29）在青瓦台举行简报，三星电子与 SK 海力士联合端出一份 AI 半导体大投资计划，金额落在 1,000 至 2,000 兆韩元之间，换算约 6,500 亿至 1.3 兆美元，全砸向新一代内存晶圆厂、AI 数据中心与机器人，是政府「三大超级项目」的一环。受获利了结与消息面交杂影响，KOSPI 早盘一度跌逾 2%，但尾盘靠政府背书收敛跌幅。
degentrading 给出的操作方向更具体：未来一段时间，韩国的小型股更值得期待，对小资金来说，这些可能是最好的机会之一。当一国政府愿意为了芯片厂的资本支出亲自站台，这场竞争就不只是企业在跑，是国家队直接下场。
云厂商不会因为股价打折就收手
把镜头转回美股，degentrading 提醒一个短线变量，大型机构的季末再平衡。他估计本月底前，大约有 1,650 亿美元的股票会被卖出。
这个数字有外部佐证，JPMorgan（摩根大通）估计，6 月季末再平衡可能卖出多达 1,650 亿美元股票转进债券，其中管理约 9.6 兆美元的美国退休基金约卖 550 亿美元，日本政府退休投资基金 GPIF（约 1.9 兆美元）约卖 600 亿美元，平衡型基金则净买进约 150 亿美元做部分抵消。
季末再平衡说白了，就是机构每季底为了把股债比例调回目标，机械式地卖股买债，跟基本面没太大关系。
但 degentrading 认为，进入 7 月以后的行情仍值得期待。他的另一个判断是，超大规模云端厂商不会很快停止资本支出，就算股价被打到，也不会收手，因为他们已经看到投入转成正向报酬的曙光。卖压是季节性的，资本支出是结构性的，degentrading 赌的是后者比前者重。
算力和内存池化
真正的重点在选股。degentrading 点出两个当前值得关注的主题，一是计算（neos），二是内存池化（Memory Pooling）。计算这条线指的是 neoclouds，也就是新一代云端 GPU 算力商，专门出租 AI 训练与推理用的 GPU 集群，跟传统三大云不是同一回事。
计算方面，degentrading 认为 NBIS（Nebius）已经跑成领头羊。这家总部设在阿姆斯特丹的 neocloud，2026 年至今股价涨约 221%，单季营收年增 684% 至 3.99 亿美元，手上握着微软 5 年约 194 亿美元、Meta 约 270 亿美元的合约，NVIDIA 还直接入股。他另外点名 SHAZ（SharonAI Holdings）是个有趣的新玩家，由 Leopold Aschenbrenner 操盘的避险基金 Situational Awareness 可能仍在增持。这档基金 2026 第一季新建仓约 79.6 万股、价值约 1,810 万美元，SharonAI 也在 6/29 完成一笔 16 亿美元的超额认购私募融资，正是由 Situational Awareness 领投。
内存池化这条线，degentrading 点名的标的包括 ALAB、CRDO、PENG、MRVL。这个技术讲的是把内存资源从单颗 CPU 或 GPU 上解耦，集中成一个共享内存池，让多个运算节点按需动态取用，底层多半跑在 CXL（Compute Express Link，一种让 CPU、GPU、内存高速互连共享的开放标准）上。其中 Astera Labs（ALAB）做的正是 CXL 内存控制器与 PCIe retimer，2025 年营收增 115% 至 8.525 亿美元；Credo（CRDO）做 AI 集群内的主动电缆；Marvell（MRVL）则在 6/24 获 Stifel 把目标价上调到 350 美元。
换句话说，degentrading 没有要大家无脑追内存。他自己也说，内存会继续强劲，但上涨最轻松的部分和估值差距，已经被填得差不多。这份名单清一色是还在烧钱扩张、靠 AI 叙事撑估值的标的，当韩国政府都下场站台、云厂商咬牙不收手，这场生死战要怎么收，市场接下来几季就会给答案。
常见问题
什么是内存池化（Memory Pooling）？
内存池化是把内存资源从单颗 CPU 或 GPU 上解耦，集中成一个共享内存池，让多个运算节点按需动态取用分配的技术，底层多采用 CXL 标准，被视为 AI 算力基础设施的重要趋势。
季末再平衡为什么会造成股市卖压？
机构每季底为了把股债比例调回目标，会机械式地卖股买债。JPMorgan 估计 2026 年 6 月季末约有 1,650 亿美元股票卖压，主要来自美国退休基金与日本 GPIF，跟公司基本面没太大关系。