比特币最忠实的买家，第一次写下自己会在什么情况下卖币！Strategy（前 MicroStrategy）周一（6/29）向 SEC 提交 8-K，推出「数字信贷资本框架」（Digital Credit Capital Framework），授权董事会在充实美元储备、支付优先股股息、支援回购三种用途下不定时出售比特币，最多可为美元储备带进 12.5 亿美元；同时启动两项各 10 亿美元的股份回购，并把 STRC 优先股股息调升至 12%。 （前情提要：STRC 优先股与比特币连动率创新高：Strategy 稳健收益属性正在消失） （背景补充：Strategy 再买 520 枚比特币！总持仓突破 84.7 万枚，美元储备达 14 亿镁）
对一家把「绝不卖币」当成信仰的公司来说，最大的新闻是它承认自己会卖币！据 **Strategy 向美国证券交易委员会（SEC）提交的 8-K 档案，**Strategy 推出一套名为「数字信贷资本框架」（Digital Credit Capital Framework）的新制度，把过去只进不出的比特币金库，改写成一个可开可关的水龙头。
框架的核心是「比特币变现计划」，董事会授权公司可以不定时卖出比特币，但只限三个用途，包括充实美元储备、支付优先股股息与利息、以及支援股份回购。
最值得注意的是这三项用途都设了上限。用于充实美元储备（公司手上备着、专门用来付息的现金缓冲）的部分，最多只能产生 12.5 亿美元额外收益。目前这笔储备余额约 25.5 亿美元（截至 6/28，已含部分 ATM 增发，也就是随行就市分批卖新股的未结算款），大约足够覆盖 17.4 个月的年度优先股股息。
第二个用途则是：当卖出 BTC 比发行新股或其他融资更划算时，用卖币所得去支付股息和利息，或在支付之后再把储备补回去。第三个用途则是为回购计划提供资金，连相关税费和交易费用都算进去。
除这三项用途之外、或超出授权金额的出售，都需要再经董事会点头。框架没有固定到期日，不强制出售任何一枚比特币，公司可随时修改、暂停或终止。
从这些可以看出，Strategy 想要的是阻止优先债下跌的弹性。
除了变现计划，Strategy 还同步端出两项各 10 亿美元的股份回购，总计 20 亿美元：一项回购 Digital Credit 端的优先股，一项回购在市场交易的 MSTR（A 类普通股，也就是一般人买卖的微策略股票）。
更受市场关注的，是优先股这一端的调整。Strategy 将 STRC 优先股（一类可变利率永续优先股，类似先领股息，但通常没有投票权的股票）的常规股息年率拉高到 12.00%，自 7 月 1 日起的半月期生效。把「卖币付息」和「调升股息」并排来看，不难读出 Strategy 在优先股这一端正承受着不小的付息压力。
创办人暨执行董事长 Michael Saylor 强调，比特币仍是 Strategy 的主要储备资产。他表示，这套框架旨在强化信贷品质（也就是公司还本付息的稳健程度），并在划算的时候降低预期的优先股股息支出；同时把公司的资本管理工具箱应如何运用讲清楚，但维持对比特币的长期敞口承诺。
市场用脚投票。消息一出，MSTR 与 STRC 美股盘前双双暴涨近 10%，分别报 82.31 美元和 80.99 美元。截至 6/28，Strategy 账上仍持有 847,363 枚比特币，价值约 641 亿美元。
Strategy 的「数字信贷资本框架」是什么？
这是 Strategy 于 2026 年 6 月 29 日推出的资本管理制度，首次授权董事会在充实美元储备、支付优先股股息、支援回购三种用途下出售比特币，最多为储备带进 12.5 亿美元，并设有金额上限与董事会审核机制。
Strategy 这次会大量抛售比特币吗？
不会。框架明确规定不强制出售任何比特币，三种用途各有金额上限，超出部分需再经董事会授权，公司也可随时中止。截至 6 月 28 日，Strategy 仍持有 847,363 枚比特币，约 641 亿美元，基本盘未动。
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Strategy 宣布「数字信贷框架」授权变现 BTC，MSTR、STRC 盘前飙近 10%
比特币最忠实的买家，第一次写下自己会在什么情况下卖币！Strategy（前 MicroStrategy）周一（6/29）向 SEC 提交 8-K，推出「数字信贷资本框架」（Digital Credit Capital Framework），授权董事会在充实美元储备、支付优先股股息、支援回购三种用途下不定时出售比特币，最多可为美元储备带进 12.5 亿美元；同时启动两项各 10 亿美元的股份回购，并把 STRC 优先股股息调升至 12%。
（前情提要：STRC 优先股与比特币连动率创新高：Strategy 稳健收益属性正在消失）
（背景补充：Strategy 再买 520 枚比特币！总持仓突破 84.7 万枚，美元储备达 14 亿镁）
重点摘要
对一家把「绝不卖币」当成信仰的公司来说，最大的新闻是它承认自己会卖币！据 **Strategy 向美国证券交易委员会（SEC）提交的 8-K 档案，**Strategy 推出一套名为「数字信贷资本框架」（Digital Credit Capital Framework）的新制度，把过去只进不出的比特币金库，改写成一个可开可关的水龙头。
框架的核心是「比特币变现计划」，董事会授权公司可以不定时卖出比特币，但只限三个用途，包括充实美元储备、支付优先股股息与利息、以及支援股份回购。
卖币不是开仓倒货
最值得注意的是这三项用途都设了上限。用于充实美元储备（公司手上备着、专门用来付息的现金缓冲）的部分，最多只能产生 12.5 亿美元额外收益。目前这笔储备余额约 25.5 亿美元（截至 6/28，已含部分 ATM 增发，也就是随行就市分批卖新股的未结算款），大约足够覆盖 17.4 个月的年度优先股股息。
第二个用途则是：当卖出 BTC 比发行新股或其他融资更划算时，用卖币所得去支付股息和利息，或在支付之后再把储备补回去。第三个用途则是为回购计划提供资金，连相关税费和交易费用都算进去。
除这三项用途之外、或超出授权金额的出售，都需要再经董事会点头。框架没有固定到期日，不强制出售任何一枚比特币，公司可随时修改、暂停或终止。
从这些可以看出，Strategy 想要的是阻止优先债下跌的弹性。
STRC 股息一口气拉到 12%
除了变现计划，Strategy 还同步端出两项各 10 亿美元的股份回购，总计 20 亿美元：一项回购 Digital Credit 端的优先股，一项回购在市场交易的 MSTR（A 类普通股，也就是一般人买卖的微策略股票）。
更受市场关注的，是优先股这一端的调整。Strategy 将 STRC 优先股（一类可变利率永续优先股，类似先领股息，但通常没有投票权的股票）的常规股息年率拉高到 12.00%，自 7 月 1 日起的半月期生效。把「卖币付息」和「调升股息」并排来看，不难读出 Strategy 在优先股这一端正承受着不小的付息压力。
市场用脚投票。消息一出，MSTR 与 STRC 美股盘前双双暴涨近 10%，分别报 82.31 美元和 80.99 美元。截至 6/28，Strategy 账上仍持有 847,363 枚比特币，价值约 641 亿美元。
常见问题
Strategy 的「数字信贷资本框架」是什么？
这是 Strategy 于 2026 年 6 月 29 日推出的资本管理制度，首次授权董事会在充实美元储备、支付优先股股息、支援回购三种用途下出售比特币，最多为储备带进 12.5 亿美元，并设有金额上限与董事会审核机制。
Strategy 这次会大量抛售比特币吗？
不会。框架明确规定不强制出售任何比特币，三种用途各有金额上限，超出部分需再经董事会授权，公司也可随时中止。截至 6 月 28 日，Strategy 仍持有 847,363 枚比特币，约 641 亿美元，基本盘未动。