微策略创办人暗示加码比特币，即便目前持仓已浮亏 130 亿美元，并引发市场对其筹资模式与信用危机的质疑。然而，华尔街部分机构仍力挺其财务风险在可控范围。
在持仓面临浮亏、优先股（特别股）持续脱钩，并且有分析公司建议暂停加码的声音下，比特币储备公司微策略（Strategy）再度传出加码信号，若成真将是自出售 32 颗比特币之后，连续四周买入比特币。
微策略创办人 Michael Saylor 昨天（6/28）在社群平台 X 上发布公司的比特币收购追踪图表，并配上“我们将需要更多图表”的文字，这通常是暗示微策略已加码比特币的信号，引发市场热议。
微策略目前共持有 847,363 颗比特币，平均持仓成本为每颗 75,646 美元，持仓价值约 508 亿美元。但由于比特币最近跌破 6 万美元，创下 2024 年 10 月以来新低，因此目前面临 130 亿美元的账面亏损。
图源：Michael Saylor 微策略创办人暗示再度加码，比特币持仓面临巨大浮亏
随着微策略股价与优先股价格同步重挫，产业内部与媒体的质疑声音也日益增加，《加密城市》整理如下：
据《CNBC》报道，瑞波（Ripple）执行长 Brad Garlinghouse 批评，微策略团队过度依赖金融工程的做法伤害了更广泛的加密货币市场，其优先股大幅折价正是融资模型缺陷的信号。
链上数据公司 CryptoQuant 研究部主管 Julio Moreno 指出，微策略因债务回购导致年化股息义务暴增至 12 亿美元，现金缓冲严重萎缩，股息支应时间降至 14 个月。
若要让 STRC 价格重返面额，储备需达到约 28 亿美元，即达到 24 个月的股息覆盖水准，因此 CryptoQuant 强烈建议公司暂停加码、充实储备。
黄金大多头、比特币怀疑论者彼得希夫（Peter Schiff）表示，微策略股价跌破 100 美元新低，折价筹资将稀释现有股东权益，若比特币持续低迷，公司未来将面临变卖资产的流动性压力。
**相关报道：**两年来首度跌破百元大关！微策略股价疲弱，彼得希夫警告清算危机将至
《CoinDesk》市场部主编 Omkar Godbole 分析，原设计带来稳定收益的微策略优先股 STRC，与比特币的 90 天相关系数攀升至接近 0.70，大幅削弱其作为相对稳定收入来源的吸引力。
而近期该公司被迫出售 32 颗比特币付息，更打破了此前宣称“永不卖币”的长期立场。
《财富杂志》资深特约编辑 Shawn Tully 指出，微策略每年需支付 15 亿美元的优先股股息，但账面现金不足，这种不断发行新股与现金流出的循环，将大幅增加公司陷入财务困境的风险，这场豪赌恐怕会触发公司的死亡螺旋。
相较于上述悲观预测，华尔街部分专业分析机构则对微策略的长期操作模型给予正面评价。
华尔街分析机构 Benchmark 的分析师 Mark Palmer 就认为，微策略的死亡螺旋风险说法过于夸张。因为微策略的优先股没有强制到期日，且公司仍有约 10 亿美元现金储备可用于支付股息，折价不代表其储备模式失败。
另一家机构 TD Cowen 的分析师也在报告中表达支持，指出微策略支付优先股股息的财务负担仍在完全可控范围内，这类工具在市场修正时能有效缓解资产波动。
此外，微策略执行长 Phong Le 则为自家公司缓颊，称公司已将特别股股息改为每月配息两次以稳定市场价格。支持者认为，只要比特币重回多头循环，微策略凭借大量持仓的优势，其公司估值仍有机会迎来回升。
延伸阅读： 微策略再暗示要买币！传奇交易员 Eugene：早已转战股市、比特币暂时碰不得
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还是不听劝？微策略创始人又暗示加码，比特币持仓已浮亏130亿美元
微策略创办人暗示加码比特币，即便目前持仓已浮亏 130 亿美元，并引发市场对其筹资模式与信用危机的质疑。然而，华尔街部分机构仍力挺其财务风险在可控范围。
微策略创办人暗示再度加码，比特币持仓面临巨大浮亏
在持仓面临浮亏、优先股（特别股）持续脱钩，并且有分析公司建议暂停加码的声音下，比特币储备公司微策略（Strategy）再度传出加码信号，若成真将是自出售 32 颗比特币之后，连续四周买入比特币。
微策略创办人 Michael Saylor 昨天（6/28）在社群平台 X 上发布公司的比特币收购追踪图表，并配上“我们将需要更多图表”的文字，这通常是暗示微策略已加码比特币的信号，引发市场热议。
微策略目前共持有 847,363 颗比特币，平均持仓成本为每颗 75,646 美元，持仓价值约 508 亿美元。但由于比特币最近跌破 6 万美元，创下 2024 年 10 月以来新低，因此目前面临 130 亿美元的账面亏损。
图源：Michael Saylor 微策略创办人暗示再度加码，比特币持仓面临巨大浮亏
质疑声浪四起，微策略筹资模式面临信用危机
随着微策略股价与优先股价格同步重挫，产业内部与媒体的质疑声音也日益增加，《加密城市》整理如下：
瑞波执行长
据《CNBC》报道，瑞波（Ripple）执行长 Brad Garlinghouse 批评，微策略团队过度依赖金融工程的做法伤害了更广泛的加密货币市场，其优先股大幅折价正是融资模型缺陷的信号。
CryptoQuant
链上数据公司 CryptoQuant 研究部主管 Julio Moreno 指出，微策略因债务回购导致年化股息义务暴增至 12 亿美元，现金缓冲严重萎缩，股息支应时间降至 14 个月。
若要让 STRC 价格重返面额，储备需达到约 28 亿美元，即达到 24 个月的股息覆盖水准，因此 CryptoQuant 强烈建议公司暂停加码、充实储备。
彼得希夫
黄金大多头、比特币怀疑论者彼得希夫（Peter Schiff）表示，微策略股价跌破 100 美元新低，折价筹资将稀释现有股东权益，若比特币持续低迷，公司未来将面临变卖资产的流动性压力。
**相关报道：**两年来首度跌破百元大关！微策略股价疲弱，彼得希夫警告清算危机将至
CoinDesk
《CoinDesk》市场部主编 Omkar Godbole 分析，原设计带来稳定收益的微策略优先股 STRC，与比特币的 90 天相关系数攀升至接近 0.70，大幅削弱其作为相对稳定收入来源的吸引力。
而近期该公司被迫出售 32 颗比特币付息，更打破了此前宣称“永不卖币”的长期立场。
财富杂志
《财富杂志》资深特约编辑 Shawn Tully 指出，微策略每年需支付 15 亿美元的优先股股息，但账面现金不足，这种不断发行新股与现金流出的循环，将大幅增加公司陷入财务困境的风险，这场豪赌恐怕会触发公司的死亡螺旋。
华尔街两大机构力挺微策略
相较于上述悲观预测，华尔街部分专业分析机构则对微策略的长期操作模型给予正面评价。
华尔街分析机构 Benchmark 的分析师 Mark Palmer 就认为，微策略的死亡螺旋风险说法过于夸张。因为微策略的优先股没有强制到期日，且公司仍有约 10 亿美元现金储备可用于支付股息，折价不代表其储备模式失败。
另一家机构 TD Cowen 的分析师也在报告中表达支持，指出微策略支付优先股股息的财务负担仍在完全可控范围内，这类工具在市场修正时能有效缓解资产波动。
此外，微策略执行长 Phong Le 则为自家公司缓颊，称公司已将特别股股息改为每月配息两次以稳定市场价格。支持者认为，只要比特币重回多头循环，微策略凭借大量持仓的优势，其公司估值仍有机会迎来回升。
延伸阅读：
微策略再暗示要买币！传奇交易员 Eugene：早已转战股市、比特币暂时碰不得