BlockBeats 消息，6 月 29 日，随着比特币持续回调，市场对本轮周期底部的讨论持续升温。综合多方分析来看，比特币或正逐步接近周期底部，但短期仍需等待市场完成进一步出清与磨底。
灰度最新研报认为，比特币自 2025 年 10 月约 12.5 万美元高点回撤逾 50%、跌破 6 万美元，仍属于长期牛市中的周期性调整，而非趋势反转。报告指出，本轮下跌主要受到美联储政策预期转向鹰派、《CLARITY 法案》立法前景不确定、Strategy 杠杆压力以及量子计算安全担忧等因素共同影响。灰度认为，若法案顺利推进、企业去杠杆压力缓解且美联储暂缓加息，比特币或已接近本轮周期底部；反之，若监管推进受阻、数字资产企业持续去杠杆并叠加加息风险，市场仍存在进一步下探空间。不过，相较历史周期，本轮机构资金基础更加稳固，预计回撤幅度难以重现以往约 80% 的熊市跌幅，长期仍看好公共区块链及数字资产的发展前景。
市场人士对于底部区间的判断也逐渐趋于集中。Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华表示，本轮下跌已进入自 2025 年 10 月以来的第三波回调，若遵循历史波动规律，7 月至 8 月或将成为本轮熊市最后也是最具价值的布局窗口。他认为，美股走势、Strategy 资产负债表变化以及美联储对通胀和利率的态度仍是决定市场方向的核心变量，同时也需警惕熊市尾声可能出现的黑天鹅事件。从历史跌幅测算来看，若较 12.6 万美元高点回撤 60% 至 66%，对应价格约为 5.1 万美元至 4.3 万美元，这一区间仍被视为潜在极端压力区域。
加密分析师 Murphy 则基于「减半后 MVRV 重叠曲线」分析认为，本轮周期整体波动率明显收敛，高点与低点均弱于历史牛熊周期。目前对应 MVRV 区间约 1.12 至 1.30，意味着比特币合理运行区间约为 5.9 万至 7 万美元，短期跌破 5 万美元的概率相对有限，7 月 23 日前更可能维持震荡或弱反弹格局。Murphy 进一步指出，真正值得关注的磨底阶段或将在 7 月下旬至 8 月下旬开启，9 月至 10 月则有望迎来更重要的方向性选择。他认为，6 万美元以下的比特币已具备较高长期配置价值，但现阶段仍应保持耐心，等待市场完成底部构筑。
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观点汇总：比特币或处周期性筑底阶段，聚焦7至10月关键变盘窗口
BlockBeats 消息，6 月 29 日，随着比特币持续回调，市场对本轮周期底部的讨论持续升温。综合多方分析来看，比特币或正逐步接近周期底部，但短期仍需等待市场完成进一步出清与磨底。
灰度最新研报认为，比特币自 2025 年 10 月约 12.5 万美元高点回撤逾 50%、跌破 6 万美元，仍属于长期牛市中的周期性调整，而非趋势反转。报告指出，本轮下跌主要受到美联储政策预期转向鹰派、《CLARITY 法案》立法前景不确定、Strategy 杠杆压力以及量子计算安全担忧等因素共同影响。灰度认为，若法案顺利推进、企业去杠杆压力缓解且美联储暂缓加息，比特币或已接近本轮周期底部；反之，若监管推进受阻、数字资产企业持续去杠杆并叠加加息风险，市场仍存在进一步下探空间。不过，相较历史周期，本轮机构资金基础更加稳固，预计回撤幅度难以重现以往约 80% 的熊市跌幅，长期仍看好公共区块链及数字资产的发展前景。
市场人士对于底部区间的判断也逐渐趋于集中。Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华表示，本轮下跌已进入自 2025 年 10 月以来的第三波回调，若遵循历史波动规律，7 月至 8 月或将成为本轮熊市最后也是最具价值的布局窗口。他认为，美股走势、Strategy 资产负债表变化以及美联储对通胀和利率的态度仍是决定市场方向的核心变量，同时也需警惕熊市尾声可能出现的黑天鹅事件。从历史跌幅测算来看，若较 12.6 万美元高点回撤 60% 至 66%，对应价格约为 5.1 万美元至 4.3 万美元，这一区间仍被视为潜在极端压力区域。
加密分析师 Murphy 则基于「减半后 MVRV 重叠曲线」分析认为，本轮周期整体波动率明显收敛，高点与低点均弱于历史牛熊周期。目前对应 MVRV 区间约 1.12 至 1.30，意味着比特币合理运行区间约为 5.9 万至 7 万美元，短期跌破 5 万美元的概率相对有限，7 月 23 日前更可能维持震荡或弱反弹格局。Murphy 进一步指出，真正值得关注的磨底阶段或将在 7 月下旬至 8 月下旬开启，9 月至 10 月则有望迎来更重要的方向性选择。他认为，6 万美元以下的比特币已具备较高长期配置价值，但现阶段仍应保持耐心，等待市场完成底部构筑。