功率半导体行业：AI算力与新能源双轮驱动，供给紧俏开启景气上行周期

功率半导体行业正站在新一轮景气上行周期的起点。2026年以来，全球功率半导体企业密集发布涨价函，MOSFET、IGBT等核心器件涨幅普遍达10%-25%，部分高端产品涨幅更为突出。本轮涨价的本质，并非简单的成本传导，而是AI算力基础设施爆发式增长、新能源产业持续高景气与全球8英寸成熟制程产能结构性收缩三重因素共振的结果。本轮周期核心逻辑是“供给持续紧张”，行业利润率有望在未来数年持续改善。

一、发生了什么？——功率半导体行业全面涨价潮开启

1. 功率半导体：电力电子系统的“CPU”

功率半导体是电子装置中实现电能转换和电路控制的核心元器件，被誉为电力电子装置的“CPU”。其核心功能体现在三个方面：直流与交流的相互转换（整流与逆变）、电压转换（升压与降压）、交流电频率转换。这些功能使功率半导体成为几乎所有用电设备中不可或缺的关键部件。

从产品形态来看，功率半导体可分为三大类：

功率分立器件：包括二极管、晶闸管、MOSFET、IGBT等，是功率转换的基础单元；

功率模块：将多个功率器件按一定功能组合封装而成的模块，如IGBT模块；

功率IC：将功率器件与驱动电路、保护电路等外围电路集成在单一芯片上。

从下游应用来看，功率半导体广泛覆盖工业控制（电机驱动、机器人、自动化生产线）、新能源汽车（电驱系统、充电桩、车载电源）、消费电子（家电电源管理、快充）、风光储能（逆变器）以及AI数据中心（服务器电源、UPS系统）等领域。

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