特斯拉将在几天后报告第二季度交付量。以下是最重要的数字。

特斯拉（TSLA +1.38%）将在7月初公布第二季度车辆交付数据——这将会将人们的注意力从其更具前瞻性的项目（如机器人出租车和人形机器人）上转移开。生产和交付更新中最重要的数字可能是交付量的同比增长率。

此次更新将非常及时，因为交付量是衡量特斯拉汽车需求在经过艰难的2025年后是否正在复苏的最直接指标——而本季度是检验这种复苏是否具有持久性的第一次重要考验。

2025年，特斯拉交付了1,636,129辆汽车，比2024年的近180万辆下降了8.6%。2026年第一季度恢复了增长，交付量同比增长6.3%，达到358,023辆。但有一个复杂情况：特斯拉生产了比交付多约5万辆汽车——供需之间的差距比平时更大，这可能让一些投资者感到担忧。

那么，特斯拉能否报告足够强劲的同比增长率，以说服投资者其汽车业务正在出现可持续反弹？

特斯拉Cybercab。图片来源：特斯拉。

以下是特斯拉需要突破的门槛

华尔街共识预计第二季度交付量约为40.6万辆。一些更为看涨的预测更高，约为14000亿辆。两者都将超过最重要的比较基准：2025年第二季度特斯拉交付的384,122辆汽车。

回升到去年同期水平以上将意味着特斯拉连续两个季度实现增长。

因此，这里有一种简单的方式来解读这份报告：大约40.6万辆或更高的数字可以说标志着有意义的复苏正在进行。接近或高于42万辆的数字则表明势头正在比预期更快地积聚。但如果结果回落到去年的384,122辆附近，则将支持看空观点，表明第一季度的反弹是暂时的，需求仍然跟不上特斯拉的产量。

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纳斯达克：TSLA

特斯拉

今日变动

(1.38%) +5.18美元

当前价格

380.30美元

关键数据

市值

1.4万亿美元

当日区间

368.60美元 - 387.81美元

52周区间

288.77美元 - 498.83美元

成交量

220万股

平均成交量

5680万股

毛利率

19.07%

数字由哪里决定

虽然特斯拉在季度生产和交付更新中没有披露地区交付量，但区域表现将是整体数字的关键。

据报道，欧洲最近已从薄弱环节转变为公司的增长来源；特斯拉5月份在欧洲的新车注册量同比增长了一倍多，与2025年拖累业绩的大幅下降形成鲜明逆转。中国作为特斯拉第二大市场，据报道也表现良好，得益于改款Model Y。

然而，拖累因素可能是美国。由于税收优惠在2025年第三季度末到期，美国需求已经降温，据报道今年迄今为止注册量同比下降了15%左右。因此，第二季度的数字可能归结为一个问题：欧洲和中国的强劲表现是否足以抵消任何国内市场的疲软？

尽管如此，尽管特斯拉交付量的同比增长率将是一个值得关注的重要数字，但很明显投资者买入该股的原因远不止其汽车业务。毕竟，只有这样才能解释其天文数字般的估值。特斯拉股票的交易市盈率约为345倍——这个倍数只有在投资者为自动驾驶软件和机器人而不是仅仅为电动汽车买单时才有意义。

但汽车业务仍然占特斯拉收入的大部分，因此疲软的交付数字将提醒人们，该公司距离实现其疯狂估值还有很长的路要走。

特斯拉股价在2026年迄今已下跌约16%，远低于去年12月接近490美元的高点。所以你可以肯定投资者希望听到一些好消息。话虽如此，更重要的更新可能会在7月下旬到来，届时公司将报告完整的第二季度业绩，其中包括收入和现金流等财务数据，以及其在重要的Robotaxi业务和长期愿景（如人形机器人）方面的进展。