Bitwise 将 177.5 万枚 HYPE（Hyperliquid 交易所的原生代币）转入协议并进行质押。按当前价格计算，这笔存款价值约 1.14 亿美元，创下该公司迄今为止向其 Hyperliquid holdings（Hyperliquid 持仓）追加的最大单笔增持之一。
根据 Hypurrscan 的数据，Bitwise 已质押了近 1.14 亿美元等值的 HYPE。Hyperliquid 上的质押并非传统的基于通胀的奖励机制，因为所有激励都由真实的协议层收入提供资金；交易者为使用该平台支付的费用会重新分配给质押该代币的人。这种结构使得 Bitwise 的收益直接取决于交易所的业务量，而不是取决于新增代币发行。
这笔存款建立在该管理方数周以来持续积累的仓位之上。Bitcoin.com News 早些时候报道了其买入操作，包括一次单笔买入 77,097 枚 HYPE，价值约 518 万美元，该公司则在稳步将资金流入转换为质押代币。
这次积累与 Bitwise 运营的一款产品密切相关：Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP），该基金于 5 月 15 日开始在 NYSE Arca 交易。它是首批在美国提供现货 Hyperliquid ETF（ETF）并通过其 Bitwise Onchain Solutions（Bitwise 链上解决方案）部门实现内部质押的产品之一。
该基金的设计是将部分收入回流到代币本身：Bitwise 将 BHYP 管理费的 10% 用于在其自有资产负债表上购买并质押 HYPE，从而形成反馈回路——基金需求会转化为链上累积。该 ETF 于上市时创下今年美国现货另类币基金的最大开盘日纪录，引发了短期挤空（short squeeze），使 HYPE 上涨约 5%。
该机制也有助于解释最近这笔质押规模的原因：由于 BHYP 的资产规模不断增长，流入 HYPE 的费用占比也会随之增加，这为该公司持续追加持仓提供了结构性理由，而不是将每一笔购买都当作一次性交易。
Bitwise 并非在追逐 Hyperliquid 时的唯一参与者。21shares 也在推动其 THYP 产品；此外，Grayscale 也已通过 Nasdaq 的上市计划加入 HYPE ETF 竞争，同样在争夺同一市场的一部分。不仅如此，现货 HYPE ETF 在整体层面上实现了有史以来最强的另类币（altcoin）首发表现之一，在上市后的最初几周内吸收了该代币流通供应量的相当一部分。
这场竞争凸显了 Hyperliquid 从一个小众衍生品场所，迅速发展为主流的机构级目标。考虑到 HYPE 的市值已达数十亿美元，即便是受监管资金的少量配置，也可能带来巨大的链上资金流动；Bitwise 的 1.14 亿美元质押就是一个例子。
无论如何，该公司不断增加的质押 HYPE 现已成为其坚定信念的公开信号，而竞争对手竞相推出可对标的产品，表明争夺 Hyperliquid exposure 的竞争才刚刚开始。
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Bitwise 在 Hyperliquid 上质押了1.14亿美元的 HYPE，其现货 ETF 也加倍下注。
要点摘要
一笔 1.14 亿美元的链上押注
Bitwise 将 177.5 万枚 HYPE（Hyperliquid 交易所的原生代币）转入协议并进行质押。按当前价格计算，这笔存款价值约 1.14 亿美元，创下该公司迄今为止向其 Hyperliquid holdings（Hyperliquid 持仓）追加的最大单笔增持之一。
根据 Hypurrscan 的数据，Bitwise 已质押了近 1.14 亿美元等值的 HYPE。Hyperliquid 上的质押并非传统的基于通胀的奖励机制，因为所有激励都由真实的协议层收入提供资金；交易者为使用该平台支付的费用会重新分配给质押该代币的人。这种结构使得 Bitwise 的收益直接取决于交易所的业务量，而不是取决于新增代币发行。
这笔存款建立在该管理方数周以来持续积累的仓位之上。Bitcoin.com News 早些时候报道了其买入操作，包括一次单笔买入 77,097 枚 HYPE，价值约 518 万美元，该公司则在稳步将资金流入转换为质押代币。
ETF 如何为持仓提供资金
这次积累与 Bitwise 运营的一款产品密切相关：Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP），该基金于 5 月 15 日开始在 NYSE Arca 交易。它是首批在美国提供现货 Hyperliquid ETF（ETF）并通过其 Bitwise Onchain Solutions（Bitwise 链上解决方案）部门实现内部质押的产品之一。
该基金的设计是将部分收入回流到代币本身：Bitwise 将 BHYP 管理费的 10% 用于在其自有资产负债表上购买并质押 HYPE，从而形成反馈回路——基金需求会转化为链上累积。该 ETF 于上市时创下今年美国现货另类币基金的最大开盘日纪录，引发了短期挤空（short squeeze），使 HYPE 上涨约 5%。
该机制也有助于解释最近这笔质押规模的原因：由于 BHYP 的资产规模不断增长，流入 HYPE 的费用占比也会随之增加，这为该公司持续追加持仓提供了结构性理由，而不是将每一笔购买都当作一次性交易。
争夺 Hyperliquid exposure（Hyperliquid 敞口）的拥挤赛道
Bitwise 并非在追逐 Hyperliquid 时的唯一参与者。21shares 也在推动其 THYP 产品；此外，Grayscale 也已通过 Nasdaq 的上市计划加入 HYPE ETF 竞争，同样在争夺同一市场的一部分。不仅如此，现货 HYPE ETF 在整体层面上实现了有史以来最强的另类币（altcoin）首发表现之一，在上市后的最初几周内吸收了该代币流通供应量的相当一部分。
这场竞争凸显了 Hyperliquid 从一个小众衍生品场所，迅速发展为主流的机构级目标。考虑到 HYPE 的市值已达数十亿美元，即便是受监管资金的少量配置，也可能带来巨大的链上资金流动；Bitwise 的 1.14 亿美元质押就是一个例子。
无论如何，该公司不断增加的质押 HYPE 现已成为其坚定信念的公开信号，而竞争对手竞相推出可对标的产品，表明争夺 Hyperliquid exposure 的竞争才刚刚开始。