- 宏观经济挑战仍限制比特币增长

从宏观经济角度来看，美联储加息的押注继续抑制风险资产。

周四发布的美国个人消费支出数据显示，5月同比增速加快至4.1%，高于前一个月的3.8%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心指标同期上涨3.4%，而4月为3.3%。

投资者曾认为通胀在上月已见顶或即将见顶，原因是近期原油价格在美国与伊朗达成临时和平协议后回落至战前水平。然而，通胀预期的改善对比特币的支撑作用甚微，比特币本周持续下跌。

根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，市场参与者仍预计美联储在9月前加息的可能性超过60%，这继续为美元提供支撑，并抑制对风险敏感资产的需求。

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比的言论重申了这一预期，他强调核心通胀压力仍然过高，且正朝着错误的方向发展。此外，纽约联储行长约翰·威廉姆斯也收回了通胀将回归2%目标的预测，并表示通胀仍然过高，尽管今年可能会下降。

此外，本周早些时候全球科技股的大幅抛售进一步加剧了投资者情绪的恶化，对比特币价格产生了负面影响。

- 抛售加剧：
本周机构需求持续下降。SoSoValue数据显示，截至周四，比特币交易所交易基金（BTC ETFs）累计净流出13.5亿美元。除非周五出现大量资金流入，否则比特币将连续第七周录得资金净流出。这表明机构需求持续减弱，无法为比特币价格下跌提供缓冲。

比特币现货ETF周度净流量图表。来源：SoSoValue
正如上周报告所述，比特币在6月第二周出现小幅反弹，此前已处于超卖状态。这种反弹似乎主要是由卖方疲惫驱动，而非投资者需求的真正复苏，表明这轮上涨可能缺乏坚实基础。本周的猛烈抛售证实了这一假设，卖家重新完全掌控局面，巩固了当前的下跌趋势。

除非出现新的买盘兴趣，否则比特币当前的调整可能延伸至53400美元，这在历史上曾代表过去周期中熊市的底部。
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