Meta Platforms面临的是另一组投资者担忧。该公司公布第一季度每股收益为10.44美元，营收为563.1亿美元，高于预期的6.67美元和55.56亿美元。营收同比增长33.1%。然而，Meta将其2026年资本开支（capital expenditure）指引上调至1250亿至1450亿美元，高于此前1150亿至1350亿美元的预期。该增长反映了更高的元器件成本，以及与AI相关的额外数据中心投资。虽然整体费用预计仍将维持在1620亿至1690亿美元之间，但AI相关支出的上升引发了市场对这些投资何时回报的担忧。财报发布后，Meta股价大幅下挫：盘初跌幅超过10%，一天之内蒸发约1700亿美元市值。尽管公司交出的结果好于预期，抛售仍然发生，因为市场聚焦于支出规模以及AI产品变现的时间表。
截至2026年6月26日，Meta市值为1.40万亿美元，股价为550.25美元。公司52周最低价为520.26美元，52周最高价为796.25美元。Meta过去一年市值下跌19.97%。公司市盈率为19.73，PEG为1.00，贝塔系数为1.23。过去十二个月营收为200.9660亿美元，净利润为60.5亿美元，经营活动现金流为115.8亿美元。Meta的净利润率为30.1%，营业利润率为41.4%。公司流动比率为2.35，速动比率为2.35，资产负债率（debt to equity ratio）为0.24。Meta宣布每股季度股息0.525美元，折算年化股息为2.10美元，股息率为0.4%。
同一日期，据不同来源，美光的市值在1.345万亿至1.37万亿美元之间；日内峰值为1.398万亿美元。公司股价为1132.33美元，52周最低价为103.38美元，52周最高价为1255美元。美光的贝塔系数为2.12。该业务市值为1.37万亿美元，市盈率为57.30，资产负债率（debt to equity ratio）为0.13。速动比率为2.32，流动比率为2.90。美光2026财年第三财季业绩显示：营收同比增长346%，环比增长74%。这一规模尤为引人注目，因为单个季度的营收就超过了美光整个2025财年的全部营收37.378亿美元。
美光的崛起也凸显了执行力。公司成立于1978年，地点在爱达荷州博伊西（Boise, Idaho），如今已成长为一家全球化制造商，在多个地区拥有研究、开发与生产设施。其产品组合包括动态随机存取存储器（dynamic random access memory）、NAND闪存、固态硬盘（solid state drives）、内存模块，以及面向数据中心、企业与云基础设施、客户端计算、移动设备、汽车系统和工业应用的嵌入式内存解决方案。公司以Crucial品牌销售消费类产品。公司正在大力投资以扩大全球HBM产能，计划投入2000亿美元建设新产能，首批晶圆预计将于2027年开始交付。管理层表示，该投资之所以必要，是因为需求持续超过供给，并且AI系统将需要越来越多的内存。
Meta仍然是全球最大公司之一，并正积极投资AI基础设施、定制硅（custom silicon）和数据中心，以支持其应用矩阵以及未来产品。公司预计，随着其建设推荐系统（recommendation systems）、生成式AI功能（generative AI features）以及企业消息传递（business messaging）的产能，资本开支将继续保持高位。Meta在2025年12月，其平台上日活跃用户（active daily）超过35亿。该股票面临的挑战在于：如何在短期自由现金流（free cash flow）与这些投资之间取得平衡，并展示新AI产品的变现路径。分析师预计Meta将在本财年实现每股收益29.35美元。公司净资产收益率（return on equity）为36.93%，净利率（net margin）为32.84%。
#MicronOvertakesMetaInMarketValue 美光市值超越Meta Platforms
2026年6月26日（周四），随着这家内存芯片制造商的人工智能驱动涨势再创新高，美光科技在市值上超过了Meta Platforms。此次走势是在美光公布其2026财年第三财季业绩及第四财季指引之后出现的，而相关指引显著高于华尔街预期。美光股价最新上涨18.4%，报1236美元，使这家位于博伊西（Boise）的公司的市值达到1.398万亿美元，而Meta为1.392万亿美元。期间，美光还曾短暂超过特斯拉；后者市值约为1.4万亿美元。收盘时，美光上涨16%，报1213.56美元，市值约为1.37万亿美元；Meta收于约1.378万亿美元，特斯拉为1.41万亿美元。此次“越过”具有里程碑意义：这是美光首次估值高于Meta，同时也为其开启了一段涨势尾声——过去一年美光股价累计上涨超过700%，过去六个月上涨326%。
催化剂来自美光于周三（市场收盘后）发布的财报。2026财年第三财季营收达到创纪录的414.6亿美元，较上年同期的93亿美元增长，并高于上一季度的238.6亿美元。净利润增至282.4亿美元，摊薄每股收益为24.67美元。非GAAP摊薄每股收益为25.11美元。经营活动现金流为253.9亿美元，调整后自由现金流为183亿美元。公司截至本季末手持现金、有价投资及受限现金合计302亿美元。毛利率创公司纪录，达到84.9%。四个业务部门相较上一季度及去年同期的营收均实现增长。
指引方面的“意外”更大。美光告诉投资者，其预计2026财年第四财季营收为500亿美元，上下浮动10亿美元；毛利率约为86%。这一数字对比华尔街预期接近435.8亿美元。管理层还披露，客户已承诺投入220亿美元以锁定内存芯片供应，进一步凸显市场的紧张程度。首席执行官Sanjay Mehrotra表示，公司预计供应紧张状况将持续到2027年之后，而到2028年供应将逐步改善。他指出，随着晶体管尺寸缩小，内存芯片的制造变得更难，这使得建造制造设施更复杂、更昂贵，也更难以配齐人员。
此次上涨反映了内存在当前人工智能基础设施投资阶段中所扮演的核心角色。每一款人工智能加速器都需要高带宽内存才能运行，而美光是三家能够规模化生产HBM的公司之一，另外两家是SK Hynix和Samsung Electronics。美光的HBM3E产品已在主流AI平台上获得认证，公司表示其2026年高带宽内存芯片的全部供应已售罄。对“纯内存”的需求在短时间内快速增长，而美光正处于这一需求的中心。公司的内存芯片用于存储并传输训练与推理工作负载的数据，数据中心的需求已超过产能。分析师指出，内存正逐步成为人工智能基础设施中的核心组成部分，而不是一种商品化投入；因此市场也开始对美光进行不同于传统定价。
美光于2026年5月26日加入万亿美元市值俱乐部。瑞银（UBS）分析师Timothy Arcuri几乎将目标价翻到1625美元，并预计至少到2029年每股收益将超过100美元；同时在此期间累计自由现金流将超过4000亿美元。他写道，从市盈率（price to earnings multiple）角度看，美光没有理由在股价表现上与Nvidia差出太多。其他机构也纷纷跟进。JPMorgan设定的目标价为1540美元，Melius Research将目标价上调至2200美元。根据一家数据提供商的数据，这波行情在单一交易时段为美光增加了约1890亿美元的市值，另一个数字显示为192.25亿美元带来的影响；在峰值时，美光的总市值达到1.41万亿美元。
更广泛的半导体板块也随美光走强。Western Digital上涨5.6%，SanDisk涨幅超过15%，Seagate Technology上涨6.7%。费城半导体指数上涨1.9%。市场参与者表示，这些业绩将影响到AI供应链，而内存此前一直是该链条中让市场感到不安的环节。更高的供给可见性与持续的紧张状况支撑了整个生态系统的定价，这些数据也帮助缓解了近期围绕科技股的担忧。Nvidia当天下跌2.3%，Arm和Marvell分别下跌超过2%，表明这次走势更偏向个股而非宽泛的板块轮动。
Meta Platforms面临的是另一组投资者担忧。该公司公布第一季度每股收益为10.44美元，营收为563.1亿美元，高于预期的6.67美元和55.56亿美元。营收同比增长33.1%。然而，Meta将其2026年资本开支（capital expenditure）指引上调至1250亿至1450亿美元，高于此前1150亿至1350亿美元的预期。该增长反映了更高的元器件成本，以及与AI相关的额外数据中心投资。虽然整体费用预计仍将维持在1620亿至1690亿美元之间，但AI相关支出的上升引发了市场对这些投资何时回报的担忧。财报发布后，Meta股价大幅下挫：盘初跌幅超过10%，一天之内蒸发约1700亿美元市值。尽管公司交出的结果好于预期，抛售仍然发生，因为市场聚焦于支出规模以及AI产品变现的时间表。
截至2026年6月26日，Meta市值为1.40万亿美元，股价为550.25美元。公司52周最低价为520.26美元，52周最高价为796.25美元。Meta过去一年市值下跌19.97%。公司市盈率为19.73，PEG为1.00，贝塔系数为1.23。过去十二个月营收为200.9660亿美元，净利润为60.5亿美元，经营活动现金流为115.8亿美元。Meta的净利润率为30.1%，营业利润率为41.4%。公司流动比率为2.35，速动比率为2.35，资产负债率（debt to equity ratio）为0.24。Meta宣布每股季度股息0.525美元，折算年化股息为2.10美元，股息率为0.4%。
同一日期，据不同来源，美光的市值在1.345万亿至1.37万亿美元之间；日内峰值为1.398万亿美元。公司股价为1132.33美元，52周最低价为103.38美元，52周最高价为1255美元。美光的贝塔系数为2.12。该业务市值为1.37万亿美元，市盈率为57.30，资产负债率（debt to equity ratio）为0.13。速动比率为2.32，流动比率为2.90。美光2026财年第三财季业绩显示：营收同比增长346%，环比增长74%。这一规模尤为引人注目，因为单个季度的营收就超过了美光整个2025财年的全部营收37.378亿美元。
这种“超越”具有象征意义——它反映出市场愿意为某类资产支付的价格发生了变化。过去两年，投资者涌向图形处理器（graphics processors）和云平台（cloud platforms）制造商，这些公司被视为AI支出最主要的受益者。如今，这笔交易正在扩展到为训练和运行大型模型提供所需内存与存储的公司。美光、SK Hynix和Samsung都从中受益。SK Hynix也在2026年5月下旬加入了万亿美元市值俱乐部。历史上，内存周期一直波动较大；当出现过剩时期时，价格往往会出现大幅下跌。多头当前的观点是：AI需求正在带来结构性变化——高带宽内存供给趋紧，并且其利润率远高于传统DRAM。空头则强调估值问题，并指出内存仍是一项周期性业务。在过去两个十年里，美光的市盈率平均约为10倍。当前估值意味着投资者预计公司未来每年盈利约1300亿美元，约为其上个财年盈利的十倍。
美光的崛起也凸显了执行力。公司成立于1978年，地点在爱达荷州博伊西（Boise, Idaho），如今已成长为一家全球化制造商，在多个地区拥有研究、开发与生产设施。其产品组合包括动态随机存取存储器（dynamic random access memory）、NAND闪存、固态硬盘（solid state drives）、内存模块，以及面向数据中心、企业与云基础设施、客户端计算、移动设备、汽车系统和工业应用的嵌入式内存解决方案。公司以Crucial品牌销售消费类产品。公司正在大力投资以扩大全球HBM产能，计划投入2000亿美元建设新产能，首批晶圆预计将于2027年开始交付。管理层表示，该投资之所以必要，是因为需求持续超过供给，并且AI系统将需要越来越多的内存。
Meta仍然是全球最大公司之一，并正积极投资AI基础设施、定制硅（custom silicon）和数据中心，以支持其应用矩阵以及未来产品。公司预计，随着其建设推荐系统（recommendation systems）、生成式AI功能（generative AI features）以及企业消息传递（business messaging）的产能，资本开支将继续保持高位。Meta在2025年12月，其平台上日活跃用户（active daily）超过35亿。该股票面临的挑战在于：如何在短期自由现金流（free cash flow）与这些投资之间取得平衡，并展示新AI产品的变现路径。分析师预计Meta将在本财年实现每股收益29.35美元。公司净资产收益率（return on equity）为36.93%，净利率（net margin）为32.84%。
眼下，市场已决定：美光在AI内存“瓶颈”中的位置所带来的价值，要高于Meta的社交与广告平台。此种局面能否持续，将取决于内存定价、HBM供给爬坡，以及Meta能否将其AI支出转化为营收增长与利润率扩张。2026年6月26日的“交叉”并不会改变两家公司业务本身的基本面，但它确实表明，当新的技术周期重排优先事项时，领先地位变化可以发生得多么迅速。投资者正在关注美光的第四财季业绩，以及Meta关于资本支出与AI产品路线图（AI product roadmaps）的下一次更新，来判断双方差距是继续拉大还是逐步缩小。唯一明确的是：内存已经从AI交易的“幕后”走到“台前”的核心位置，而美光也因此获得了相应的估值。