在棒球里，如果一名球员每次上场击球打出安打的命中率是30%，那么他或她就会被认为是出类拔萃的天才。既然如此，就让我们为美国顶尖的放贷机构献上一场热烈而持久的掌声。
他们配得上这份欢呼，因为今年接受美国联邦储备委员会（Fed）年度压力测试的32家银行及其他金融机构，全部都毫无悬念地顺利通过了——可谓“出色得无可挑剔”。请继续阅读：在美联储的严密“注视”下，哪些公司表现最好；为什么这些结果是我们经济的好消息；以及这将如何影响这些公司的股东。
图片来源：Getty Images。
标题里的“压力”一词，实在有点低估了程度。美联储这次审查的核心，是评估美国最重要的银行（以及，正如我们将会看到的，部分与银行相关的机构）在遭遇不利的经济情景时，能有多有效地应对。
在这些假设情景中，当然不乏“噩梦级”的内容。今年，美联储的“严重不利”情景包含：商业地产价值下跌39%；而更不相上下的是，房价也下滑30%。我们有时会担心用基点衡量的失业率小幅上升——那如果失业率指标突然凶猛飙升到10%呢？
华尔街也同样没能幸免。美联储希望对——请原谅我这句夸张！——股价下跌58%进行建模。如果这还不算糟糕，他们还让银行经历公司债券利差的严重走宽，以及恐慌指数攀升至72%的考验。被纳入观察的公司还必须“经受”诸如全球通缩情景：在该情景下，美元会快速且剧烈走强的事件。
正是这种承受宏观与金融冲击的能力，才是我们应当如此用力鼓掌的原因。接受测试的32家公司不仅“挺过”了这些情景，而且还表现得非常出色。从技术角度来说——如果你对这些细节感兴趣——在最严苛的“虚构”情况下，每一家都仍然高于其最低普通股一级资本（CET1）要求。
换一种更“接地气”的说法：根据美联储在测试后的“复盘”新闻稿，“大型银行具备良好条件来应对严重衰退，并且能够继续向家庭和企业提供贷款”。总体而言，它们拥有足够的资本来吸收近$708 billion（约7080亿美元）的损失——用任何标准衡量，这都是一笔巨大的数字。
在最不利的灾难组合下，所有放贷机构都保持了足够资本，以实现有效运转。其中表现最突出的“赢家”是经纪商 Charles Schwab（SCHW +1.11%），其“压力比率”（股权资本除以风险加权资产）超过32%。考虑到被认为高且安全的区间是9%到12%，这一点尤其令人印象深刻。
三家在美国具有重要业务存在的国际放贷机构紧随其后，但仍落在Schwab之后。它们分别是：UBS（UBS 1.54%）Americas（15.3%）、Deutsche Bank（DB 2.47%）USA（14.4%），以及Toronto-Dominion Bank（TD 0.72%）TD Group。至于我们国家的“四大行”：**JPMorgan Chase（JPM 1.81%）**得分为12.6%，**Citigroup（C 2.07%）**为10.3%，**Bank of America（BAC 0.41%）得分为9.9%，而Wells Fargo（WFC 1.04%）**则以9.2%垫底。
对那些喜欢把银行研究得更“细”的人来说（比如补充杠杆率？），还有不少其他指标。毕竟，这次测试的结果报告相当全面。
对我而言，核心结论是：尽管宏观经济出现了些许波动，消费者和企业也对物价上涨以及可能更高的利率感到担忧，但经济仍在稳步运转，而这些非常健康的机构正是关键原因之一。它们在投放资本、在提供信贷、在建立存款基础等等。换句话说，它们正在做所有“好放贷机构”该做的事情。
对投资者来说，这很可能意味着未来几天银行股价至少会有一波上行。更重要的（在我看来）是，美联储目前已经冻结了“压力资本缓冲”（stress capital buffer）的要求——该要求决定了银行在资本配置方面的可操作空间。由于许多银行在过去一年里显著增强了资本基础，它们将有更多资金用于强劲的股息上调，以及新增或扩大股票回购计划。事实上，就在周四测试结果登上头条之后，已有几家宣布了两位数的股息涨幅。
简而言之，银行表现极其出色，而投资者即将从中收获一些不错的回报。击球手就位！
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今年所有银行都在美联储压力测试中被“彻底碾压”，而且有些银行表现尤为出色
在棒球里，如果一名球员每次上场击球打出安打的命中率是30%，那么他或她就会被认为是出类拔萃的天才。既然如此，就让我们为美国顶尖的放贷机构献上一场热烈而持久的掌声。
他们配得上这份欢呼，因为今年接受美国联邦储备委员会（Fed）年度压力测试的32家银行及其他金融机构，全部都毫无悬念地顺利通过了——可谓“出色得无可挑剔”。请继续阅读：在美联储的严密“注视”下，哪些公司表现最好；为什么这些结果是我们经济的好消息；以及这将如何影响这些公司的股东。
图片来源：Getty Images。
超级压力测试
标题里的“压力”一词，实在有点低估了程度。美联储这次审查的核心，是评估美国最重要的银行（以及，正如我们将会看到的，部分与银行相关的机构）在遭遇不利的经济情景时，能有多有效地应对。
在这些假设情景中，当然不乏“噩梦级”的内容。今年，美联储的“严重不利”情景包含：商业地产价值下跌39%；而更不相上下的是，房价也下滑30%。我们有时会担心用基点衡量的失业率小幅上升——那如果失业率指标突然凶猛飙升到10%呢？
华尔街也同样没能幸免。美联储希望对——请原谅我这句夸张！——股价下跌58%进行建模。如果这还不算糟糕，他们还让银行经历公司债券利差的严重走宽，以及恐慌指数攀升至72%的考验。被纳入观察的公司还必须“经受”诸如全球通缩情景：在该情景下，美元会快速且剧烈走强的事件。
那么，它们最终表现如何？
正是这种承受宏观与金融冲击的能力，才是我们应当如此用力鼓掌的原因。接受测试的32家公司不仅“挺过”了这些情景，而且还表现得非常出色。从技术角度来说——如果你对这些细节感兴趣——在最严苛的“虚构”情况下，每一家都仍然高于其最低普通股一级资本（CET1）要求。
换一种更“接地气”的说法：根据美联储在测试后的“复盘”新闻稿，“大型银行具备良好条件来应对严重衰退，并且能够继续向家庭和企业提供贷款”。总体而言，它们拥有足够的资本来吸收近$708 billion（约7080亿美元）的损失——用任何标准衡量，这都是一笔巨大的数字。
在最不利的灾难组合下，所有放贷机构都保持了足够资本，以实现有效运转。其中表现最突出的“赢家”是经纪商 Charles Schwab（SCHW +1.11%），其“压力比率”（股权资本除以风险加权资产）超过32%。考虑到被认为高且安全的区间是9%到12%，这一点尤其令人印象深刻。
三家在美国具有重要业务存在的国际放贷机构紧随其后，但仍落在Schwab之后。它们分别是：UBS（UBS 1.54%）Americas（15.3%）、Deutsche Bank（DB 2.47%）USA（14.4%），以及Toronto-Dominion Bank（TD 0.72%）TD Group。至于我们国家的“四大行”：**JPMorgan Chase（JPM 1.81%）**得分为12.6%，**Citigroup（C 2.07%）**为10.3%，**Bank of America（BAC 0.41%）得分为9.9%，而Wells Fargo（WFC 1.04%）**则以9.2%垫底。
展望一些股息上调
对那些喜欢把银行研究得更“细”的人来说（比如补充杠杆率？），还有不少其他指标。毕竟，这次测试的结果报告相当全面。
对我而言，核心结论是：尽管宏观经济出现了些许波动，消费者和企业也对物价上涨以及可能更高的利率感到担忧，但经济仍在稳步运转，而这些非常健康的机构正是关键原因之一。它们在投放资本、在提供信贷、在建立存款基础等等。换句话说，它们正在做所有“好放贷机构”该做的事情。
对投资者来说，这很可能意味着未来几天银行股价至少会有一波上行。更重要的（在我看来）是，美联储目前已经冻结了“压力资本缓冲”（stress capital buffer）的要求——该要求决定了银行在资本配置方面的可操作空间。由于许多银行在过去一年里显著增强了资本基础，它们将有更多资金用于强劲的股息上调，以及新增或扩大股票回购计划。事实上，就在周四测试结果登上头条之后，已有几家宣布了两位数的股息涨幅。
简而言之，银行表现极其出色，而投资者即将从中收获一些不错的回报。击球手就位！