聯想（Lenovo）在 ISC 2026 国际超級电腦大会上公开警告，DRAM（电腦主記憶體）与 NAND 快闪記憶體价格已进入結構性上漲週期，即便三星、SK 海力士、美光持续擴产，也極难回落至 2025 年初水準，高价预计成为 2030 年以后的「新常態」，並最終傳導至 PC、遊戲主机、智慧型手机等消费电子产品。聯想财務长 Winston Cheng 直言情況「前所未有」，公司已把記憶體庫存囤到比正常水位高约 50% 以对抗持续漲价。 （前情提要：AI 吃光記憶體产能！蘋果撐不住调漲 MacBook、iPad 售价，股价重挫逾 5%） （背景補充：美光 Q3 财报前瞻：毛利率 81% 狠超 Nvidia！AI 記憶體超級週期將引爆 14% 股价大震盪？）
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重点摘要
聯想财務长 Winston Cheng 在 ISC 2026 大会上说了一句話：「再也不会像去年那樣了（never more be like last year）。」这句話的背后，是 DRAM（电腦主記憶體）和 NAND 快闪記憶體（儲存用快闪記憶體）同步进入結構性漲价週期，三大記憶體廠的擴产计畫根本追不上需求缺口，聯想估计 2030 年前消费者都得跟著买單。
聯想在大会展示的走勢圖顯示，这波漲价从 2025 年第三季末就开始脫軌，价格一路衝破市场预期的区间，至今未见回头跡象。三星、SK 海力士伺服器 DRAM 报价一度调漲 60% 至 70%；美光更公开表示，就连核心客戶的需求也只能滿足约 55% 至 60%，Google、微软等超大規模雲端业者（hyperscalers）已在排队搶货。
这不是供需失衡的週期性缺货，是廠商主动把产能转走了，而且去向很明確。
问題的根源在 HBM（高频寬記憶體，AI 伺服器最愛用的那種）。HBM 目前已吃掉约 23% 的 DRAM 晶圓产能，比例还在往上走。更关鍵的是晶圓产能转換比：每多投入一片晶圓做 HBM，就会排擠掉约三片通用記憶體的供給。換句話说，AI 伺服器多拿一份，消费市场就少三份。
超大規模雲端业者砸钱搶 HBM，三大記憶體廠自然順勢把产能往高利潤的伺服器級、企业級元件集中，消费級記憶體的供給就这樣被主动让出去。这跟以往景气循環型缺货不一樣，那種缺货等廠商擴产就能解決；这次是廠商在做戰略性的結構重分配，消费市场是主动被排在后面的。
「前所未有（unprecedented）。」聯想财務长 Winston Cheng 用这个詞形容这波記憶體成本飆升，並透露公司已把庫存堆到比正常水位高约 50%，品項涵蓋 DRAM、LPDDR、DDR、GDDR、HBM，选擇囤货而不是等降价来应对。
聯想給出的时间让人沒什麼好期待，新产能要到 2028 年才陸续开出，2030 年才可能形成所謂的「新常態」。但聯想同时说清楚，就算到了那时候，价格水準也会远高於 2024 年、2025 年，这不是等一等就能回去的週期，是整條基準線往上移。
擴产照樣補不上缺口，这次的短缺跟以前不一樣。这个判斷在 ISC 2026 现场不是聯想一家在说，三大記憶體廠也各自釋出類似信號，美光的说法最直接：连核心客戶都只能拿到约 55% 至 60% 的需求量，非核心客戶就更不用问了。
聯想这波预警最終指向的对象是消费者。高記憶體成本会向下傳導，PC、遊戲主机、智慧型手机，以及所有搭載記憶體或固態硬碟（SSD）的終端产品，售价都有往上调的壓力，聯想说的时间跨度是「未来五年」，幾乎涵蓋两个換机週期。
聯想自己的应对方式是把庫存囤到比平常高 50%，这不是樂觀，是防禦。全球最大 PC 廠商选擇囤货而不是等降价，这个动作本身已经说了很多。
常见问題
記憶體价格什麼时候才会跌回来？
聯想估计新产能要到 2028 年才陸续开出，2030 年才可能形成新常態，但屆时价格仍远高於 2025 年水準。只要 HBM 持续佔用约 23% 的 DRAM 晶圓产能，消费級供給就难以回升，短期內看不到反转跡象。
为什麼 AI 需求让 DRAM 和 NAND 一直漲？
Google、微软等超大規模雲端业者大量搶購 HBM（高频寬記憶體），三大記憶體廠順勢把晶圓产能转向伺服器級元件。晶圓转換比约 3:1，每多做一份 HBM 就排擠三份通用 DRAM。这是結構重分配，不是靠擴产就能解決的週期性缺货。
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联想Lenovo摊牌：内存超级贵已经回不去！消费者要买单
聯想（Lenovo）在 ISC 2026 国际超級电腦大会上公开警告，DRAM（电腦主記憶體）与 NAND 快闪記憶體价格已进入結構性上漲週期，即便三星、SK 海力士、美光持续擴产，也極难回落至 2025 年初水準，高价预计成为 2030 年以后的「新常態」，並最終傳導至 PC、遊戲主机、智慧型手机等消费电子产品。聯想财務长 Winston Cheng 直言情況「前所未有」，公司已把記憶體庫存囤到比正常水位高约 50% 以对抗持续漲价。
（前情提要：AI 吃光記憶體产能！蘋果撐不住调漲 MacBook、iPad 售价，股价重挫逾 5%）
（背景補充：美光 Q3 财报前瞻：毛利率 81% 狠超 Nvidia！AI 記憶體超級週期將引爆 14% 股价大震盪？）
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聯想财務长 Winston Cheng 在 ISC 2026 大会上说了一句話：「再也不会像去年那樣了（never more be like last year）。」这句話的背后，是 DRAM（电腦主記憶體）和 NAND 快闪記憶體（儲存用快闪記憶體）同步进入結構性漲价週期，三大記憶體廠的擴产计畫根本追不上需求缺口，聯想估计 2030 年前消费者都得跟著买單。
聯想在大会展示的走勢圖顯示，这波漲价从 2025 年第三季末就开始脫軌，价格一路衝破市场预期的区间，至今未见回头跡象。三星、SK 海力士伺服器 DRAM 报价一度调漲 60% 至 70%；美光更公开表示，就连核心客戶的需求也只能滿足约 55% 至 60%，Google、微软等超大規模雲端业者（hyperscalers）已在排队搶货。
这不是供需失衡的週期性缺货，是廠商主动把产能转走了，而且去向很明確。
HBM 吃掉 23% 的 DRAM 晶圓产能
问題的根源在 HBM（高频寬記憶體，AI 伺服器最愛用的那種）。HBM 目前已吃掉约 23% 的 DRAM 晶圓产能，比例还在往上走。更关鍵的是晶圓产能转換比：每多投入一片晶圓做 HBM，就会排擠掉约三片通用記憶體的供給。換句話说，AI 伺服器多拿一份，消费市场就少三份。
超大規模雲端业者砸钱搶 HBM，三大記憶體廠自然順勢把产能往高利潤的伺服器級、企业級元件集中，消费級記憶體的供給就这樣被主动让出去。这跟以往景气循環型缺货不一樣，那種缺货等廠商擴产就能解決；这次是廠商在做戰略性的結構重分配，消费市场是主动被排在后面的。
新产能 2028 年才开得出来，2030 年的「新常態」也比现在更貴
聯想給出的时间让人沒什麼好期待，新产能要到 2028 年才陸续开出，2030 年才可能形成所謂的「新常態」。但聯想同时说清楚，就算到了那时候，价格水準也会远高於 2024 年、2025 年，这不是等一等就能回去的週期，是整條基準線往上移。
擴产照樣補不上缺口，这次的短缺跟以前不一樣。这个判斷在 ISC 2026 现场不是聯想一家在说，三大記憶體廠也各自釋出類似信號，美光的说法最直接：连核心客戶都只能拿到约 55% 至 60% 的需求量，非核心客戶就更不用问了。
PC、遊戲主机、智慧型手机，成本最后都得消费者买單
聯想这波预警最終指向的对象是消费者。高記憶體成本会向下傳導，PC、遊戲主机、智慧型手机，以及所有搭載記憶體或固態硬碟（SSD）的終端产品，售价都有往上调的壓力，聯想说的时间跨度是「未来五年」，幾乎涵蓋两个換机週期。
聯想自己的应对方式是把庫存囤到比平常高 50%，这不是樂觀，是防禦。全球最大 PC 廠商选擇囤货而不是等降价，这个动作本身已经说了很多。
常见问題
記憶體价格什麼时候才会跌回来？
聯想估计新产能要到 2028 年才陸续开出，2030 年才可能形成新常態，但屆时价格仍远高於 2025 年水準。只要 HBM 持续佔用约 23% 的 DRAM 晶圓产能，消费級供給就难以回升，短期內看不到反转跡象。
为什麼 AI 需求让 DRAM 和 NAND 一直漲？
Google、微软等超大規模雲端业者大量搶購 HBM（高频寬記憶體），三大記憶體廠順勢把晶圓产能转向伺服器級元件。晶圓转換比约 3:1，每多做一份 HBM 就排擠三份通用 DRAM。这是結構重分配，不是靠擴产就能解決的週期性缺货。