《纽约时报》引述三名知情人士报道，OpenAI 倾向于将首次公开募股（IPO）日程推迟至 2027 年，理由是近期科技股波动可能压低散户投资者热情。 （前情提要：OpenAI 预计“明年 IPO 上市”推迟此前预期！Sam Altman：若 AI 实现“自主进化”将延后上市） （背景补充：华尔街日报：OpenAI 未达用户和营收目标，财务长忧 IPO 前数据中心账单付不出）
纽约时报，引述三名直接参与 OpenAI 上市讨论的人士报道，该公司内部目前倾向于将 IPO 推迟至 2027 年。协助规划上市的投资银行顾问警告，近期科技股的剧烈震荡，加上 SpaceX 创纪录 IPO 后股价波动，可能让散户投资者对 OpenAI 的热情提前消退。
此前，OpenAI 已于 6 月 9 日发声明确认，已秘密向美国证管会提交 IPO 申请文件。
《纽约时报》指出，执行长 Sam Altman 曾向包括银行家与律师在内的顾问提出明确要求：目标估值必须达到 $1 万亿美元。这个数字并非凭空而来。OpenAI 在 2026 年 3 月完成的最新一轮私募融资中，估值已达 8,520 亿美元，与 $1 万亿的目标差距不到两成。
Altman 本人也曾公开告知员工，预计在“未来一年内”完成上市。
但财务长（CFO）Sarah Friar 的态度截然不同。据悉她更倾向于等到 2027 年，核心顾虑来自公司已承诺的 $600 亿美元数据中心建设支出。白话就是说：公司手上的钱必须先撑住这笔庞大的硬件赌注，才有底气在公开市场面对机构投资者的尽职调查。
Altman 与 Friar 的分歧，映照出 OpenAI 的双重困境：它既是要展示爆炸性增长潜力的科技新创，也是一家每年烧掉数百亿美元现金的重资本企业。
从市场面看，今年并不是一个好年份。科技股在利率与地缘政治的交叉压力下持续震荡，SpaceX IPO 虽然创下规模纪录，但上市后的股价波动也给后来者敲了警钟：高估值在公开市场未必能获得等比例的热情。
从财务面看，压力更为直接。OpenAI 2026 年的 GAAP 亏损预估落在 $250 至 $260 亿美元之间，公司内部预计最快到 2030 年前后才能转亏为盈。相对地，2027 年预计年化经常性收入将达到 $420 亿美元，这个数字若能实现，将成为说服机构投资者接受高估值的最重要杠杆。
$600 亿美元的数据中心承诺，在现行利率环境下是一道复杂的财务算术。这批资本支出横跨多年期建设周期，资本回报期保守估计超过五年，而当前美国长债收益率维持高位，意味着每一笔基础设施融资的隐性成本都在垫高。若上市时程与数据中心竣工高峰重叠，资本市场将同时看到现金消耗加速与债务堆叠，对估值定锚极为不利。
等到 2027 年，建设进度部分落地、现金流能见度提升，承销商才有更多定价回旋空间。
此外，OpenAI 目前面临多条监管与法律战线。美国国会正调查 Altman 个人投资组合与公司决策之间的潜在利益冲突；SEC 则持续审视公司治理结构，OpenAI 近期从非营利组织转型为公益公司的过程，引发外界对股东权益保障的疑虑。
151.01万 热度
2.86万 热度
31.02万 热度
51.03万 热度
97.55万 热度
纽约时报：OpenAI 倾向推迟 IPO 至 2027 年，Sam Altman 要求估值须达一兆美元
《纽约时报》引述三名知情人士报道，OpenAI 倾向于将首次公开募股（IPO）日程推迟至 2027 年，理由是近期科技股波动可能压低散户投资者热情。
（前情提要：OpenAI 预计“明年 IPO 上市”推迟此前预期！Sam Altman：若 AI 实现“自主进化”将延后上市）
（背景补充：华尔街日报：OpenAI 未达用户和营收目标，财务长忧 IPO 前数据中心账单付不出）
纽约时报，引述三名直接参与 OpenAI 上市讨论的人士报道，该公司内部目前倾向于将 IPO 推迟至 2027 年。协助规划上市的投资银行顾问警告，近期科技股的剧烈震荡，加上 SpaceX 创纪录 IPO 后股价波动，可能让散户投资者对 OpenAI 的热情提前消退。
此前，OpenAI 已于 6 月 9 日发声明确认，已秘密向美国证管会提交 IPO 申请文件。
CEO 喊兆、CFO 踩刹车
《纽约时报》指出，执行长 Sam Altman 曾向包括银行家与律师在内的顾问提出明确要求：目标估值必须达到 $1 万亿美元。这个数字并非凭空而来。OpenAI 在 2026 年 3 月完成的最新一轮私募融资中，估值已达 8,520 亿美元，与 $1 万亿的目标差距不到两成。
Altman 本人也曾公开告知员工，预计在“未来一年内”完成上市。
但财务长（CFO）Sarah Friar 的态度截然不同。据悉她更倾向于等到 2027 年，核心顾虑来自公司已承诺的 $600 亿美元数据中心建设支出。白话就是说：公司手上的钱必须先撑住这笔庞大的硬件赌注，才有底气在公开市场面对机构投资者的尽职调查。
Altman 与 Friar 的分歧，映照出 OpenAI 的双重困境：它既是要展示爆炸性增长潜力的科技新创，也是一家每年烧掉数百亿美元现金的重资本企业。
为何是 2027？
从市场面看，今年并不是一个好年份。科技股在利率与地缘政治的交叉压力下持续震荡，SpaceX IPO 虽然创下规模纪录，但上市后的股价波动也给后来者敲了警钟：高估值在公开市场未必能获得等比例的热情。
从财务面看，压力更为直接。OpenAI 2026 年的 GAAP 亏损预估落在 $250 至 $260 亿美元之间，公司内部预计最快到 2030 年前后才能转亏为盈。相对地，2027 年预计年化经常性收入将达到 $420 亿美元，这个数字若能实现，将成为说服机构投资者接受高估值的最重要杠杆。
$600 亿美元的数据中心承诺，在现行利率环境下是一道复杂的财务算术。这批资本支出横跨多年期建设周期，资本回报期保守估计超过五年，而当前美国长债收益率维持高位，意味着每一笔基础设施融资的隐性成本都在垫高。若上市时程与数据中心竣工高峰重叠，资本市场将同时看到现金消耗加速与债务堆叠，对估值定锚极为不利。
等到 2027 年，建设进度部分落地、现金流能见度提升，承销商才有更多定价回旋空间。
此外，OpenAI 目前面临多条监管与法律战线。美国国会正调查 Altman 个人投资组合与公司决策之间的潜在利益冲突；SEC 则持续审视公司治理结构，OpenAI 近期从非营利组织转型为公益公司的过程，引发外界对股东权益保障的疑虑。