黄金价格自去年11月以来首次跌破每盎司4000美元，这一急剧下跌结束了部分支撑贵金属过去三年历史性上涨行情的动能，市场越来越关注黄金的上涨周期是否已经终结。

在交易中，黄金价格下跌约3.7%，触及每盎司3965美元，随后收复部分失地。白银价格也自去年12月以来首次跌破每盎司60美元，与1月份创下的峰值相比，跌幅超过50%。

黄金为何下跌？

黄金面临的压力源于一系列经济和地缘政治因素，其中最主要的是美伊战争的后果，这场战争导致能源价格上涨并加剧通胀担忧，从而强化了央行可能更长时间维持高利率的预期。

利率上升通常会削弱黄金的吸引力，因为它是一种不产生收益的资产，相比之下，政府债券等其他投资工具能提供回报。

尽管随着美伊谈判持续推进以达成永久协议，油价最近有所回落，但黄金仍面临额外压力。此前，新任美联储主席凯文·沃什暗示将采取更紧缩的货币政策以应对通胀，这促使投资者重新调整对利率的预期。

ING Groep NV集团的大宗商品策略师伊娃·曼西表示："近期金价下跌的主要驱动力是对利率预期的广泛重新评估。"

黄金涨势结束了吗？

大型金融机构已开始下调对未来金价的预测，反映出市场此前几个月的乐观情绪有所减弱。

高盛将黄金目标价下调了每盎司500美元，但仍预计这种贵金属将在年底前达到每盎司4900美元。德意志银行也将第四季度的金价预测下调了17%。

德意志银行分析师指出，黄金支持的ETF持续遭遇资金外流，反映了投资需求减弱。同时，中国市场的金价相对于美国COMEX期货价格走低，表明进口需求疲软，从而削弱了市场的一个主要支撑来源。

尽管面临这些压力，央行仍然是黄金市场的一个关键支撑因素。第一季度，它们以一年多来最快的速度增持了这种贵金属。近期的调查显示，它们在未来一段时间内将继续增加储备。
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