比特币跌至5.8万美元时，量化基金Hyperion Decimus的Chris Sullivan抛出一个罕见的判断：四个历史上可靠的链上指标已同时触发，比特币只需一个动作即可确认重大转折点。

这四个指标是什么？他们没细说，但历史上这类多指标共振往往出现在极端底部或顶部区域。上一次类似信号出现是在2022年11月，比特币约1.6万美元。
然而，这次的结构信号是分裂的。链上数据显示，亏损供应量创历史新高，短期持有者成本价在7.48万美元，与现价背离8个月。同时，OG抛售降至近两年最低，但矿工利润率压缩、STRC支持的稳定币脱锚，说明底层杠杆仍在出清。
更值得警惕的是，ETF连续六周净流出，而机构和大户在季度交割前并未继续押注下跌——他们选择观望。这意味着市场可能处于一个“空头拥挤但多头犹豫”的脆弱平衡中。
量化基金看到了拐点信号，但链上结构的分裂提醒我们：拐点可以是反弹，也可以是加速下跌前的停顿。历史指标有效，但市场结构已变。
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