本周最后一个重要数据出炉：- 美国5月核心PCE物价指数年率3.4%（市场预期：3.4%；前值：3.3%）——符合预期- 美国5月核心PCE物价指数月率0.3%（市场预期：0.3%；前值：0.3%）——符合预期第一，9个字点评这份报告“虽不吓人，但不够温柔”。市场最害怕的是高于预期，因为那会直接强化“美联储必须加息”的交易。但这次核心PCE没有高于预期，所以它不会制造新的恐慌。可是，它也没有低于预期。加息恐惧暂时降温，降息幻想继续被压制。从数字本身看，核心通胀升至“3.4%”，是通胀目标的1.7倍，美联储还不能救场。拉长时间轴来看，这个“符合预期”的3.4%实际上藏着一根刺——不仅没有拐头向下，反而在小幅爬坡，创下了自2023年11月以来的新高。对于刚刚上任不久、态度强硬的美联储主席沃什来说，这显然不是好消息。第二，由于市场本周早些时候已经提前表达了对通胀的担忧（前期预期透支），因此符合预期的数据出炉后，市场波动不大——但却出现了反直觉的一幕——金价上涨，美元下跌。市场不是因为PCE欢呼，只是在确认最坏情况没有发生之后，撤掉了一部分过度防守。第三，PCE这颗大石头今晚已经落地，市场接下来会把一部分精力转移到调整头寸上，为明天的“周五加周线收官”做准备。由于今晚是周四，市场还留有一天的交易缓冲期，今晚美股尾盘的“恶性踩踏”或避险换仓压力会比周五晚上小很多。资金的动作会更从容，更多是围绕季末调整、日内高频利润做平仓，多空反复拉锯。今晚剩余时间不要盲目去追涨杀跌，这更像是一场预期偏差修正引发的“假摔与假弹”。季度末定价权争夺战今晚已经打响，而高潮将在明晚上演。