105亿期权明天到期，86%在价外。矿工在卖，巨鲸在接。

每次底部都是这个剧本——矿工现金流撑不住被迫抛售，巨鲸在底下等着接筹码。

摩根大通测算的平均挖矿成本约78000美元，比特币现在61000附近，倒挂已经持续了五个月。

上市矿企Q1抛售超32000枚BTC，超过2025年全年总和。另一边，控制至少0.1%比特币总供应量的持有者，仅昨天一天就增持了7130枚BTC。一个在卖，一个在买。

矿工投降通常意味着底部区域，但交割前不会有方向性行情。做市商的对冲行为会把价格焊在58000-62000这个区间里。

交割之后，如果站稳62000，空头挤压可能会触发一轮快速反弹。如果跌破58000，那就得等更低的位置再考虑进场。这个位置我不会提前押注，等明天方向出来再跟。