在这一点上，我认为反思一下加密货币的实际牛市理由是很重要的。

对我来说，牛市的理由不一定是个别的山寨币。它是基础设施本身，包括代币化股票、完全链上的金融管理、作为全球支付通道的稳定币、处理交易的AI代理、私人转账、全天候市场，以及在不依赖传统中介的情况下，全球实时管理资产的能力。
因此，金融服务变得更快、更便宜、更全球化，并且可编程。
但这并不意味着山寨币XYZ会因此受益，或者代币持有者会参与到创造的价值中。在我看来，这仍然是市场上最大的问题之一。许多最有趣的应用和协议产生了真正的实用价值，但缺乏一种可持续的机制将这些价值传递给代币持有者。产品采纳与代币价值之间的联系往往很弱或根本不存在。有一些有前景的实验，比如MetaDAO，探索新的所有权和治理结构。但总体而言，加密货币仍然需要在价值积累和所有权模型的设计上进行根本性的转变。
只有当用户和投资者能够可靠地参与到这些网络创造的价值中，而不用不断担心潜在的清零风险时，许多加密资产的投资案例才会变得更加强劲。