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币界网消息，cryptoquant分析师Moreno发文表示，BTC异常成交量常出现在更大波动前，关键信号不在于简单比较现货与衍生品成交量，而在于异常活动相对价格结构的位置。当前周期中，现货交易所成交量相对ETF和衍生品的重要性下降，现货低迷不再意味着缺乏机构活动但现货成交量激增仍可能反映真实转币、积累、分配或被迫卖出。衍生品成交量已成为主要波动传导机制，其激增更常伴随流动性扫荡、杠杆重置和价格快速重估。当价格压缩或方向不明时出现异常成交量，通常意味着市场正在准备更大波动。