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SK海力士单日跌幅超12%,对应的港股两倍做多海力士ETF规模接近170亿美元,体量已经能左右盘面,而不是单纯跟随标的。
这只ETF的设计,是每天力求海力士股价的“两倍波动”,为此需要频繁再平衡仓位:标的涨要被动买更多,标的跌要被动卖出。有人测算,如果海力士当天波动5%,ETF再平衡就可能涉及约17亿美元资金。
对比海力士前一交易日约112亿美元的成交额,这样的再平衡,相当于盘中近15%的成交被机制驱动,容易在剧烈波动时放大涨跌,形成“价格→被动交易→更大价格波动”的循环。
韩国监管部门已表示,正在考虑对这类杠杆ETF采取单独措施,后续如果真的收紧规则,既可能缓解波动,也可能短期冲击相关产品和标的股的流动性。