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SpaceX市值单日蒸发9000亿——市场把算力合同解读为资本支出压力？
算力协议签署当天股价跌超16%。市场把63亿美元的算力合同解读为资本支出压力，而不是收入增长。这说明当前市场对SpaceX的定价框架已经从“叙事溢价”切换到“现金流审查”。
2.1万亿的估值在这个框架下还站得住吗？我认为站不住。SpaceX一直靠未来叙事和政府合同撑着，现在市场开始算真账了。资本开支压力一旦被市场反复定价，估值就会持续承压。
这不是短期波动，是定价逻辑的根本转变。