以太坊用户增长86%，代币化资产已达2,030亿美元

以太坊第一季度数据显示了明显的分裂：用户活跃度达到历史新高，而手续费和市值则下降。报告指出，随着代币化资产、稳定币和机构金融继续在其基础层上构建，网络正积极扩展。

• 主要要点：
• • 以太坊在2026年第一季度实现了1320万月活跃用户，而L1手续费下降了47.9%。
• • 黑石、Circle和Tether推动了以太坊上2034亿美元的代币化资产。
• • 以太坊的31%质押比例和以AI为重点的ERC-8004标志着其长期增长计划。

以太坊持有者达到2.93亿，尽管市值下降30%

以太坊在2026年初迎来了一个复杂但具有启示性的季度。用户活跃度创下新高，而市值和手续费收入则有所下降。

根据Token Terminal发布的第一季度报告，以太坊Layer-1的月活跃用户平均为1320万，比上一季度增长53.5%，比一年前增长85.9%。交易总数达到2.004亿，同比增长38%，吞吐量提升至每秒25.78笔交易。

令人瞩目的是手续费的变化。Layer-1交易手续费降至3990万美元，比上一季度下降47.9%，同比下降81.9%。结果显示，以太坊在处理更多活动的同时，总成本却在降低。

这就是2026年第一季度以太坊报告中的核心矛盾：网络在扩展，但短期内手续费收入在缩减。

月活跃用户环比增长53.5%。来源：Token Terminal

代币化资产支撑机构需求

以太坊仍然是按市值计算的代币化资产的领先链。第一季度网络上的代币化资产市值平均为2034亿美元，几乎与上一季度持平，但比一年前增长了42.9%。

稳定币占据了大部分，总额为1789亿美元。Tether的USDT和Circle的USDC仍然是网络上最大的两种资产，Sky的USDS、Ethena的USDe和Paypal的PYUSD也在主要发行者之列。

代币化基金持续增长，环比增长4.9%，达到194亿美元。该板块包括Sky、Ethena、Blackrock、Wisdomtree、Superstate和Ondo的产品。

代币化商品是增长最快的类别，环比增长60%，达到47亿美元。市场主要由代币化黄金产品主导，包括Tether Gold和Paxos Gold。

代币化股票规模较小，但增长势头良好，增长16.5%，达到3.651亿美元。Ondo Finance在该类别中领先，提供链上股票和ETF的敞口。

以太坊在多个核心DeFi指标中仍保持领先。生态系统总锁仓价值平均为3162亿美元，较Q4下降11%，但同比增长22.8%。活跃贷款总额为218亿美元，生态系统手续费达到20亿美元。

第一季度代币化资产达2034亿美元。来源：Token Terminal

扩展推动对手续费的压力

以太坊的完全稀释市值在第一季度平均为2900亿美元，比上一季度下降30.3%。去中心化交易所的交易量也下降至1345亿美元，环比下降24%。

尽管如此，网络的用户基础仍在扩大。ETH持有者达到2.928亿，比上一季度增长8.1%，比一年前增长24.9%。质押比例上升至31%，显示尽管价格下跌，更多ETH被用于网络安全。

多个升级帮助塑造了这个季度。Fusaka升级周期的第二个Blob参数仅分叉在一月增加了数据容量。ERC-8004在二月上线，为AI代理的身份和声誉建立了标准。以太坊基金会还将2026年的重点放在扩展、用户体验和增强Layer-1的安全性上。

数据显示，以太坊有意以短期手续费换取更便宜的区块空间，并为长期需求做准备。随着代币化金融、稳定币和AI代理的链上迁移，报告将以太坊描绘成一个少一些投机、多一些全球金融结算基础设施的网络。