白银正在重复其最痛苦的崩盘模式：是否可能再次下跌30%？

银在近期历史上享受了其中一次最强劲的反弹之一，然后一切都发生了变化。今年早些时候，银价曾冲上创纪录的121.6美元，但随后进入了剧烈的修正阶段，已经抹去了近一半的价值。这一下跌让许多贵金属投资者不愿回忆的另一个时期再次浮现。

一位被称为Leni的市场分析师认为，银价可能正沿着一条与2011年至2013年崩盘非常相似的路径前行。这一比较引发了一个令人不安的问题。银价是否已经触底，还是说更大幅度的下跌仍在前方？

Leni认为，目前银价下跌背后的序列与2011年银价达到峰值之后的情况高度吻合。

这种比较始于一场由通胀担忧、地缘政治不确定性和供应短缺预期推动的强劲反弹。银价在达到纪录高点之前，稳步攀升了数年。动力逐渐减弱，获利了结开始增加。这一发展标志着上一周期中漫长下跌的开始。

另一个重要因素来自货币政策。Leni指出，市场对更紧缩的政策和Kevin Warsh更鹰派立场的预期，给贵金属带来了压力。更高的实际收益率和更强的美元通常会为银价制造困难，因为投资者可以在其他地方获得更具吸引力的回报。

当对整体经济的信心改善时，银价也往往难以支撑。资金通常会从商品转向股票。在这些时期，黄金有时仍能得到央行需求的支撑，尽管银价并未从机构的积累中获益。

避险需求也有所减弱。在其反弹期间，地缘政治紧张局势曾帮助支撑银价。对中东冲突担忧的缓解可能会削弱部分支撑，降低投资者对防御性资产的溢价。

ETF资金流也是一个值得关注的问题。Leni指出，近期修正期间，银ETF出现了明显的资金流出。这一趋势通常发生在投资者减少敞口、变得不愿持有风险资产的时候。

• 强劲的银基本面可能无法阻止进一步下行
• 银价在61美元支撑区附近面临关键考验
• 常见问题解答

强劲的银基本面可能无法阻止进一步下行

尽管有看空的比较，Leni并不认为银的基本面薄弱。

工业需求仍远强于上一周期。供应短缺已成为银市的重要部分，尤其是在制造业和科技行业需求持续扩大的情况下。

这种差异形成了有趣的对比。基本面条件今天可能更健康，但市场的投资和投机部分似乎表现得与2011年崩盘前的时期类似。

根据这一历史比较，Leni认为银价仍可能面临额外的下行空间。如果修正继续，分析师预测银价可能会向50到55美元区域移动。更悲观的情景可能会让银价最终跌向40美元左右，然后随着需求动态的增强再次支撑价格。

Robert Kiyosaki的黄金和白银警告：价格下跌并不改变他的看法_**

银价在61美元支撑区附近面临关键考验

另一位分析师Rashad Hajiyev持不同看法。Hajiyev认为，银价可能正接近一个重要的投降阶段，之后将迎来更大的反弹。分析师指出，3月和6月的低点在61美元附近，是值得关注的关键区域。

这一水平已经多次证明其重要性。大约三周前，银价从同一支撑区反弹。在2025年3月和12月，买家也在该区域出现。

从银价结构来看，这一水平为何重要。多次从同一支撑区反弹通常表明需求仍然活跃。再次成功防守可能会带来短期反弹，并在数月的抛售压力后稳定市场。

如果银价失去这一支撑，情况将变得更加令人担忧。跌破61美元可能会使银价下跌至53美元。价格跌破53美元将大大增强看空的理由，并可能在未来几周内打开通向47美元的空间。

XAGUSD价格图表 /TradingView.com

当前市场状况仍偏向空头。银价仍然低于多个重要阻力位，整体趋势仍指向下行。即使银价从61美元反弹，反弹也可能难以积累足够的力量逆转更大的调整。

更广阔的市场视角也显示，银价可能仍在消化今年早些时候带动价格创高的强劲反弹。市场很少永远沿直线运动。延续的反弹后，通常会经历一段较长的盘整和回撤，然后才会迎来下一次重大变动。

常见问题解答

 **2026年银价会涨到多高？**

J.P.摩根全球研究预测，2026年银价平均为81美元/盎司。这跟随2025年的多事之年，银价上涨了近130%，年初为29美元/盎司，年底升至70多美元/盎司。

 **银价能达到每盎司500美元吗？**

虽然一些知名分析师和投资者预测银价可能达到每盎司250到500美元，但主流金融专家普遍认为在没有全球金融危机的情况下，这一目标极不可能实现。达到这些目标需要极端的结构性变革。