灰度表示，如果美联储保持利率稳定，比特币可能会反弹

比特币近期相对于股票表现不佳，恰逢美联储加息预期上升，Grayscale投资公司认为如果政策制定者暂停加息，比特币可能缩小这一差距。

主要要点：

• • 美联储加息预期正在扩大比特币、股票和黄金之间的表现差距，使货币政策成为近期市场变动的关键因素。
• • 股票上涨9%，而比特币下跌1%，黄金下跌20%，这一时期伴随着加息预期的上升。
• • Grayscale表示，比特币结合了货币特性与区块链增长敞口，将其定位为稀缺的数字商品和多元化资产。

美联储政策预期推动市场分歧

Grayscale投资公司将比特币落后于股票的原因归因于美联储政策的重新定价，认为如果美联储暂停加息，比特币可能缩小与股票的表现差距。在6月22日的研究报告中，这家加密资产管理公司表示，预期利率的变化加剧了股票、比特币和黄金之间的分歧。

自2月末伊朗战争爆发以来，美国股市上涨了9%，部分得益于人工智能基础设施和开发的持续支出，Grayscale详细说明。在同期，比特币下跌了1%，黄金下跌了20%，形成了主要宏观资产中最宽的表现差距之一。

Grayscale投资公司研究主管Zach Pandl表示：

“我们的基本预期是美联储暂停加息。如果我们正确，比特币的价格可能会赶上股票。”

投资者对货币政策的预期已转向收紧。自2月末以来，一年期美联储利率预期已上升约60个基点，约一半的美联储官员现在表示，2026年可能需要加息。

6月17日，美联储联邦公开市场委员会以12比0的投票决定将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%，这是在美联储主席Kevin Warsh首次政策会议上的决定。美联储表示，通胀仍高于2%的目标，能源价格对通胀压力起到推动作用。下一次美联储利率会议定于2026年7月28日至29日举行。

美国以外的中央银行已开始收紧政策。欧洲央行（ECB）已提高利率，强化了应对持续通胀压力、提高借贷成本的更广泛货币政策收紧趋势。

Grayscale将比特币视为货币资产和增长敞口

利率预期对不产生收入的资产尤为重要。随着实际收益率上升，投资者可以从现金和固定收益工具中获得更高回报，增加持有比特币和黄金等替代资产的机会成本。

Grayscale认为，比特币与传统货币资产不同。该公司描述比特币为一种稀缺的数字商品，既可以作为长期价值存储，也能提供对公共区块链网络和更广泛加密生态系统增长的敞口。

Pandl指出：

“这使得比特币的功能类似——但不完全相同——于投资组合中的黄金和成长型股票。如果是这样，比特币可以作为一种多元化工具，在当前水平下价格具有吸引力。”

这一框架将比特币置于两类投资之间，它们对宏观经济变化的反应不同。黄金通常作为货币对冲。成长型股票受益于技术投资和对未来盈利的预期。当前的定价反映了这些影响。Grayscale表示，比特币和黄金近期的疲软与利率预期的变化一致。股票则受到人工智能相关投资的支撑。