- 不是都死了吧？还是只是陷入危机？支撑其股价下跌 95% 的数据到底说明了什么？

柴犬币（SHIB）这款以狗为灵感的加密货币，曾在加密领域取得了惊人的成功，并让早期投资者一跃成为百万富翁，如今却正面临艰难时刻。今年以来，其价格已下跌超过 32%，并且较其在 2021 年创下的历史最高点下跌了 95%。那么，SHIB 只是又一种逐渐失去人气的加密资产，还是市场在忽视它可能反弹的可能性？

柴犬币走势图。来源：CoinGecko

- 为什么 SHIB 应用会“卡住”？
柴犬币（SHIB）持续走弱有多方面原因，其中与“迷因（meme）”相关的加密货币人气下滑，是主要因素。当狗狗币（DOGE）——首个与迷因相关的主要加密货币——在 2013 年推出时，该领域在很大程度上受到投机驱动，而社交媒体上的广泛传播以及个人投资者的热情，也进一步推高了市场动能。随着 2020 和 2021 年加密市场繁荣，这股动能进一步增强，带来了所有与迷因相关加密货币的巨大收益，包括柴犬币在内。

然而，随着加密市场逐渐成熟，投资者的关注点从单纯的投机转向了更具实际用途、更有价值的项目。由于许多迷因相关加密货币的用例有限，难以支撑长期关注，价值随之下滑，这也导致了其走弱。

尽管出现崩跌，柴犬币仍远未沦为“无关紧要”的资产，因为其市值仍在 28 亿美元到 30 亿美元之间，属于按市值计算的最大加密货币之一。

与其他依赖区块链技术的加密货币不同，后者通常没有自有的区块链，而是改用以太坊的基础设施；SHIB 生态系统却扩展到包括一个名为 ShibaSwap 的去中心化交易平台（DEX），以及一个名为 Shibarium 的二层网络，这为代币带来了一定的实用性。Shiba Inu 也从仅仅是迷因代币，转变为更偏向实用性的项目。尽管其价值中仍有相当一部分来自社区热度与投机——而这并未支撑其价格。

今年年初开始的美伊战争进一步加剧了这种回撤，引发了大范围的避险情绪。高风险资产受到重创，例如在网上交易的加密货币与山寨币。投资者转而寻求更安全的避风港，如美元与美国国债。

此外，SHIB 与比特币（BTC）的联动性也加剧了其下跌。SHIB 作为大多数加密货币一样，仍与比特币高度相关。随着比特币在 2025 年 10 月从历史最高水平大幅下跌超过 50%，SHIB 的跌幅也被进一步放大。

与其他资产类别类似，加密货币对流动性状况同样高度敏感。一般而言，当投资者发现更具吸引力的投资机会时，往往会将资金从高风险资产（如加密货币）中撤出。许多分析师认为，加密投资者已将资金从中撤出，转而投向未来即将到来的大型首次公开募股（IPO），例如 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI。这种资金流向的变化对整体加密市场产生了负面影响，进而增加了对柴犬币的进一步下行压力。
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