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AI驱动牛市仍有下半场？美联储新主席沃什弃用前瞻指引、暗示年内仍有加息
BlockBeats 消息，6 月 22 日，美联储新任主席凯文·沃什正推动货币政策沟通方式的根本性转变。这位特朗普选定的掌门人主张减少对市场的干预性喊话，转而让金融市场定价本身成为引导经济与通胀预期的主要信号来源，打破了美联储长达多年的「前瞻指引」传统。
政策面上，美联储 6 月会议维持利率不变，但已暗示年内仍有加息可能。受此影响，2 年期美债收益率攀升至 4.177% 附近，创 2025 年 2 月以来新高。当前通胀率仍维持在 4% 以上，宏观背景复杂。
然而历史数据显示，加息并不必然终结牛市。自 1990 年代以来的五个加息周期中，标普 500 指数有四次在加息期间实现上涨，其中 2015 至 2018 年周期涨幅高达 19%。
本轮牛市的核心支撑仍是 AI 投资热潮。截至最新交易日，标普 500、道指及纳指与历史高点差距均在 2.1% 以内。不过法兴银行策略师 Albert Edwards 警告，当前消费增长高度依赖储蓄率下降而非实际收入增长，实际收入同比已出现收缩，市场在很大程度上依赖资产价格上涨维持的财富效应——一旦 AI 驱动的溢价耗尽，牛市根基将面临考验。
分析人士普遍认为，沃什时代的美联储意味着更高波动、更少干预的市场环境，在 AI 泡沫未破裂之前，本轮牛市或仍有下半场可期。