英国央行公布稳定币监管规则草案，400亿英镑系统性门槛下月启动

英国央行 6 月 22 日公布系统性稳定币政策宣告与规则草案，设定 400 亿英镑发行上限、要求 70% 持有生息资产，为 2027 年全面上路做准备。
（前情提要：英国央行正式将稳定币视为“新型货币”！年底开放系统性稳定币申请）
（背景补充：“比特币不适用支付”英国央行行长：稳定币与 CBDC 并行会是未来，但须全球监管）

本文目录

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• 核心规则亮点
• 与 FCA 的端到端管线
• 台湾效仿欧盟的影子

英国央行 6 月 22 日正式公布系统性稳定币的监管政策宣告与规则草案。这份文件为英国首创的稳定币制度奠定基础，将允许在英国发行的稳定币在 2027 年以“新型货币”身份正式运作。

英国副行长兼金融稳定主管 Sarah Breeden 在宣告中表示，“这是英国支付创新的重要里程碑，我们为新型货币设下信任的基础——包含快速赎回、强力保护与央行支援。这 truly 是世界领先的制度。”

核心规则亮点

本次草案反映去年咨询期间业界与利害关系人的反馈，主要修订包含：

• 背书资产上限调整：生息资产（短期英国政府债）占比上限从 60% 提高至 70%，其余为央行存款。此举让稳定币发行者商业模式更可行，同时保留足够流动性应对赎回需求。
• 临时发行门槛：每种系统性稳定币设定 400 亿英镑的初始发行上限，取代去年咨询时的“持有上限”方案。门槛会定期检视，在信用供应风险解除后移除。
• 非系统性稳定币涵盖范围：以加密货币买卖为目的之非系统性稳定币仅由金融管理局（FCA）监管，不适用央行规则。

与 FCA 的端到端管线

英国央行与金融管理局正密切合作，建立涵盖从非系统性到系统性的全链条监管制度。FCA 的最终规则将与央行政策宣告同步公布，企业在成长过程中将有明确的转换路径。

草案开放公众反馈至 2026 年 9 月 22 日。英国央行计划于年底前完成实务守则，为 2027 年全面实施铺路。

台湾效仿欧盟的影子

英国此次做法与亚洲邻近市场形成对比。韩国稳定币监管仍停留在咨询阶段，日本央行则在 2025 年底才提出类似的规则草案。台湾目前尚无专门针对稳定币的监管框架，金援银行官员曾于今年 5 月表示，新台币稳定币的发行标准“预计在 2026 年底前提出”。

若英国的 400 亿英镑门槛成为亚洲市场参考标杆，台湾首创的稳定币制度可能直接借鉴此一架构。尤其生息资产 70% 的上限设计，确保了发行者的盈利空间同时维持流动性缓冲，这在物价上涨压力下尤为关键。