Axel Adler的周报挺细：STRC融资能力下降、股票稀释、打破只买不卖叙事——但核心结论是短期不会大抛售，BTC没赎回权这点很多人没搞清楚。

币界网消息，分析师Axel Adler在市场分析周报中指出，Strategy面临四大压力，包括比特币跌破平均成本线、优先股STRC融资能力下降、出售比特币打破“只买不卖”叙事、股票发行带来稀释压力。他认为，Strategy对比特币市场的影响偏向负面，但不构成系统性风险，短期内不存在需要大量抛售比特币的情况。此外，Strategy持有股票并不等同于持有比特币，且没有BTC赎回权，也不存在类似现货ETF的申购赎回机制。如果比特币回升至平均成本以上，且市场重新允许以较低成本发行股票和优先股，Strategy可能重启“比特币飞轮”。