马斯克正式行使2018年特斯拉薪酬期权，账面浮盈1160亿美元

根据特斯拉6月17日提交给SEC的Form 4和Schedule 13G文件，埃隆·马斯克正式行使2018年CEO薪酬方案全部期权，以每股23.34美元行权价获得303,960,630股。

按当日特斯拉收盘价404.66美元计算，该笔该笔账面收益约1160亿美元，也使其成为企业史上最大股权兑现事件之一。

此次行权并未涉及任何公开市场股票出售，而是通过"净结算"方式，即由特斯拉扣留价值约71亿美元的17,531,857股股票以覆盖行权成本，马斯克最终获得286,428,773股净新增股份。

然而，这些股份行权也有受限，需满足服务条件直至2028年1月19日方可归属，在此之前不得出售。这意味着马斯克虽然获得了大量股份，但短期内无法在市场上进行交易。

此次行权标志着长达六年的法律诉讼正式终结。特拉华州衡平法院曾于2024年撤销该薪酬方案，但特拉华州最高法院于2025年12月推翻该裁决，认定完全撤销过于极端。

进入2026年，特斯拉董事会于4月签署实施协议生效，马斯克于6月9日发出行权通知，并计划在五个交易日的窗口期内完成交易。

由于该期权为非合格股票期权，约1160亿美元的账面收益将按普通所得税率（联邦最高税率37%，加上医疗保险附加税）征税，预计联邦税单约450亿美元。

马斯克虽作为德克萨斯州居民无需缴纳州所得税，但联邦税务时点仍存变数。因股份受限至2028年，除非选择提前纳税，否则税负可能递延至归属时。

对股东而言，马斯克通过该方案及2025年奖励进一步巩固了其在特斯拉约20%的投票控制权，而其后续该如何筹措这数百亿美元的税款（或通过借贷解决）将成为市场后续关注焦点。

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