高盛不预期联邦储备委员会在2026年降息！将黄金目标价下调至4900美元

不再等联准会今年降息，高盛收手看金价。6 月 19 日，高盛把年终金价预测下调 500 美元/盎司，将 12 月黄金目标价从 5,400 美元降到 4,900 美元/盎司。分析师 Lina Thomas 与 Daan Struyven 指出，金价下半年仍预期上涨，只是涨幅不及先前预期，背后关键是联准会降息时间被往后推。
（前情提要：黄金跌破4200美元！今年涨幅全部抹平，升息概率飙到七成，避险资产集体退潮）
（背景补充：华许接任联准会主席首秀》Fed 维持利率不变，点阵图大幅上修通胀、全面调高利率路径）

重点摘要

• 高盛把 12 月黄金目标价下修至 4,900 美元/盎司，较先前预测砍 500 美元。
• 主因是高盛把联准会降息预期推迟到 2027 年 6 月与 12 月，并下调黄金 ETF 资金流入预估。
• 高盛对金价结构上仍偏正面，但战术上转趋谨慎，看到近期下行风险。

不再期待联准会今年出手降息，高盛把金价的预期往下修，预测下调 500 美元/盎司，12 月黄金目标价从原本的 5,400 美元降到 4,900 美元/盎司。

分析师 Lina Thomas 与 Daan Struyven 强调，这不代表看空，金价在下半年仍预期上涨，只是涨幅缩水。

我们将 12 月黄金目标价下修至 4,900 美元/盎司，意味着金价在下半年仍预期上涨，但涨幅不及此前预期。我们对金价的观点在结构上仍保持建设性，但在战术上转趋谨慎，存在近期下行风险与中期上行风险。

降息延后是主因，华许鹰派打乱节奏

下修的关键，在于高盛经济学家把美国降息时间整个往后挪。最新预期是联准会要到明年（2027 年）6 月与 12 月才会降息，比先前估的 2026 年 12 月与 2027 年 3 月又晚了一截；对黄金 ETF 资金流入的预估也跟着调低。

分析师补充，鉴于联准会新主席华许（Kevin Warsh）上任后首场会议「出乎意料地鹰派」，市场对央行独立性的担忧反而可能有限。值得注意的是，这套「鹰派压抑无息资产」的逻辑，同样压在比特币身上，BTC 本周也一度跌破 62,000 美元。

常见问题

高盛为什么下调黄金价格预估？

高盛把联准会降息时间推迟到 2027 年 6 月与 12 月，并下调黄金 ETF 资金流入预估，因此将 12 月金价目标从 5,400 美元下修至 4,900 美元/盎司，等于砍了 500 美元。

高盛还看好黄金后市吗？

仍偏正面。分析师 Lina Thomas 与 Daan Struyven 表示，金价下半年仍预期上涨，只是涨幅不及先前预期，结构上保持建设性，但战术上转谨慎，留意近期下行与中期上行风险。