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#STRC持续脱锚：杠杆清算触历史新低
Strategy把比特币当财库，同时又要给股东分红，这本身就是双刃剑。
可持续的关键不在“能不能卖”，而在“卖了之后还能不能买回来”。如果比特币长期趋势向上，卖一部分付息再用经营现金流或再融资补仓，模式可以自我强化。但一旦比特币进入熊市或横盘，持续卖出就会变成永久性稀释股东权益。
我老韭的判断是：这种模式短期能吸引追求高股息的资金，长期则考验公司对比特币的信仰和执行力。比起纯持有比特币的
MicroStrategy模式，Strategy多了分红压力，风险系数更高。建议只把这类标的当卫星仓位，核心比特币还是要自己冷钱包持有，别指望别人代持还给你分红。$BTC