#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

所以凯文·沃什刚刚参加了他首次FOMC会议。利率没有动——但其他一切都变了。

决策本身很无聊

美联储连续第四次将利率维持在3.50%至3.75%之间。12-0全票通过。自去年6月以来首次实现全票通过。市场已经把“不变”的概率定价为99.6%。所以这部分确实让人昏昏欲睡。

点阵图掀翻了桌子

18位官员中有9位现在预计到年底至少会有一次加息。3月时这个数字是0。一位官员给出了75个基点的加息预案。5位希望加50个基点。3位希望加25个基点。年底利率预测的中位数从3.4%跃升至3.8%。

那沃什呢？他根本没有提交任何点阵图。他是14年来首位跳过点阵图的美联储主席。他的解释很直白：“对我来说，这没有帮助”。

声明被掏空了

4月的声明有341个词；这份大约只有130个词。相当于砍掉了62%。他们把宽松倾向的表述彻底移除。没有前瞻指引。也没有关于未来政策动向的任何暗示。没有投票拆分——只有“全票通过”。沃什称这份声明“有点更短、有点更简单”。他还表示：“我们已经取消了前瞻指引”，因为它“与当前的政策情景不太匹配”。

他的新闻发布会颇具信息量

他将启动5个工作组，来审视一切——沟通、资产负债表、数据来源、生产力和就业，以及通胀框架。多数工作预计在年底前完成。

关于通胀：他不会让步于2%。他说：“在我们达到2%之前，我看不出有任何理由重新讨论这个目标。”被问到如果要对一个杂货店里的人说点什么，他表示，美联储无法控制像油或鸡蛋这样的具体价格——但它可以阻止这些价格变化在“经济中扩散”。“持续高企的价格会给美国人民带来负担”。

市场被震得发懵

2年期国债收益率飙升约15个基点，逼近4.20%。美元重新站回100上方。黄金遭到重挫——现货下跌超过2%，并跌破4,300美元。标普500和纳斯达克两者都下跌超过1%。联邦基金期货开始给出：7月加息的概率为38.5%，到12月则超过86%。

那特朗普呢？他表现得异常冷静

在被问及维持利率时，他说：“没关系。随便嘛。”至于加息的可能性，他承认“可能会发生”，但又补充道：“我们现在那边有个非常非常好的家伙，所以我会听他想要什么。”这简直是对鲍威尔时期的180度转向。

结论

沃什刚刚释放了一个新时代信号。声明更短。没有前瞻指引。主席不再提交点阵图。一个希望市场盯着数据，而不是盯着主席嘴上怎么说的美联储。通胀之战是真实的——加息又被重新摆上桌面。市场正在实时重新定价一切。