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#SpaceX四天连超台积电亚马逊微软，MSCI被动资金结束后呢？**
四天之内连超台积电、亚马逊、微软，SpaceX直接杀到全球第四。MSCI被动资金才刚刚开始入场，主动资金已经把估值推到2万亿以上。
被动资金通常是价格稳定器，不是推动器。真正的问题是：当MSCI纳入完成、被动买盘结束之后，主动资金还剩多少继续持有的理由？
老韭我直说，理由没那么多。
SpaceX目前的核心叙事还是“未来”，火星、星舰、星链这些东西还没完全兑现现金流。主动资金最怕的就是“故事讲完，业绩跟不上”。一旦被动资金把价格抬到一个相对舒服的位置，部分主动资金就会开始兑现，尤其是那些已经赚了5-10倍的早期投资者。
SpaceX不是不能继续涨，但下一波上涨大概率要等星舰真正实现高频发射、星链真正产生稳定利润之后。中间这段时间，估值会比较脆弱。