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#YieldShift
比特币获得收益包装器，BlackRock推出BITA
加密资产端刚刚遇上了股市的收益端。BlackRock推出了iShares比特币溢价收益交易所交易基金，代码BITA。该基金通过直接持有比特币和BlackRock的iShares比特币信托ETF的股份，持有现货比特币敞口，然后对其大约25%到35%的IBIT持仓写出看涨期权，以产生每月的期权溢价并支付给持有人。
高盛也在朝同一方向迈进。该公司已申请推出一只比特币溢价收益ETF，这是一只主动管理的基金，也使用部分覆盖式看涨期权策略。设计很明确：在保持比特币大部分上涨潜力的同时，将波动性转化为现金流。
结构拆解
• 运作方式：BITA持有比特币和IBIT，然后写出看涨期权。如果比特币上涨，基金在其核心持仓上获利，但会放弃部分超出行使价的上涨空间。如果比特币持平或下跌，收取的溢价缓冲了下跌。这种权衡将比特币的高波动性转化为持续的收入流。 • 为什么现在：大量配置者希望获得比特币敞口，但也需要收益。现货ETF解决了访问问题。覆盖式看涨期权ETF解决了现金流缺口。BlackRock的数字资产负责人表示，该产品正是应对这种需求而打造的。 • 趋势线：这是更广泛浪潮的一部分。由于比特币协议不像质押那样提供收益，发行者正在利用期权制造收益。高盛的申请显示，这一想法正在向其他大型机构扩散。
投资者操作手册
将BITA视为加密beta的覆盖式看涨策略。你大约可以保留70%的比特币上涨潜力，同时从溢价中获得高两位数的年化收益。代价是在强烈上涨行情中收益有限。
当你预期价格波动或横盘时使用，想从波动中获得现金流。如果你的基本预期是价格垂直上涨，避免使用，因为看涨期权会限制收益。对于杠铃策略，可以将BITA与现货比特币或IBIT搭配使用：现货提供全部上涨潜力，BITA提供收益，你可以根据对趋势与震荡的看法调整比例。
比特币获得收益包装器，BlackRock 推出 BITA
加密资产端刚刚遇上了股市的收益端。BlackRock 已推出 iShares 比特币溢价收益交易所交易基金，代码 BITA。该基金通过直接持有比特币和 BlackRock 的 iShares 比特币信托 ETF 的股份，持有现货比特币敞口，然后对其大约 25% 到 35% 的 IBIT 持仓写出看涨期权，以产生每月的期权溢价，支付给持有人。
高盛也在朝同一方向前进。该公司已申请推出比特币溢价收益 ETF，这是一只主动管理的基金，也使用部分覆盖看涨期权策略。设计很明确：在比特币的上涨潜力中保留大部分，同时将波动性转化为现金流。
结构拆解
• 运作方式：BITA 持有比特币和 IBIT，然后写出看涨期权。如果比特币上涨，基金在其核心持仓上获利，但会放弃部分超出行使价的上涨空间。如果比特币持平或下跌，收取的溢价缓冲了下跌。这种权衡将比特币的高波动性转化为持续的收入流。 • 为什么现在：大量配置者希望获得比特币敞口，但也需要收益。现货 ETF 解决了访问问题。覆盖看涨期权 ETF 解决了现金流缺口。BlackRock 数字资产负责人表示，该产品正是应对这种需求而打造的。 • 趋势线：这是更广泛浪潮的一部分。由于比特币协议不像质押那样提供收益，发行人正利用期权制造收益。高盛的申请显示，这一想法正向其他大型机构扩散。
投资者操作手册
将 BITA 视为加密市场的覆盖看涨策略。你大约可以保留 70% 的比特币上涨潜力，同时从溢价中获得高两位数的年化收益。代价是在强烈上涨时收益有限。
当你预期价格波动大或横盘时使用，想从波动中获得现金流。如果你的基本预期是价格垂直上涨，建议避免使用，因为看涨期权会限制收益。对于杠铃策略，可以将 BITA 与现货比特币或 IBIT 配对：现货提供全部上涨潜力，BITA 提供收益，你可以根据对趋势与震荡的看法调整比例。