OpenAI 审计财报：2025 年亏损 385 亿美元，研发烧钱 192 亿，微软一年收走 172 亿

作者：Ed Zitron

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：OpenAI 的审计财报首次曝光，亏损规模远超外界预期。2025 年亏损从前一年的 51 亿美元飙升至 385 亿美元，研发支出高达 192 亿美元，而微软一年从 OpenAI 收走 172 亿美元费用。这家估值千亿美元的 AI 明星公司，距离盈利的路还有多远?

今天，我可以独家报道，基于本刊查阅的经审计财务文件（已由《金融时报》独立核实），OpenAI 在2025 年亏损约 385 亿美元，以及关于该公司财务状况的其他关键细节。

鉴于这篇报道的严肃性，我不会做太多评论，因为数字本身就说明了一切。

OpenAI 2024 年亏损 51 亿美元

2024 年——OpenAI 收入 37 亿美元，成本和费用 124 亿美元，归属于公司的净亏损 51 亿美元。

OpenAI 的财务报表讲述了一家亏损惊人的公司的故事。

收入：37 亿美元

收入成本：26.5 亿美元

研发：78.1 亿美元

销售和市场营销：11.1 亿美元

一般和行政：9.07 亿美元

成本和费用总计：124.8 亿美元

运营亏损：87.8 亿美元

包括利息收入和利息支出在内的其他因素，使其净亏损达到 88.4 亿美元。然后它将 37.4 亿美元的亏损标记为"归属于非控股成员资本的净亏损"，使归属于公司的净亏损为 51 亿美元。

目前尚不清楚这意味着什么，也不清楚 OpenAI 如何调整移除了 37.4 亿美元的成本。我不会进一步猜测。

OpenAI 2025 年亏损 385 亿美元

2025 年——OpenAI 收入 130.7 亿美元，成本和费用 340 亿美元，亏损 209.2 亿美元，归属于公司的净亏损 385.3 亿美元。

收入：130.7 亿美元

收入成本：75 亿美元

研发：191.8 亿美元

销售和市场营销：57.3 亿美元

一般和行政：15.7 亿美元

成本和费用总计：340 亿美元

运营亏损：209.2 亿美元

请注意，2025 年是 OpenAI 从非营利组织转变为营利性实体的一年，由于可转换权益和认股权证负债公允价值变化，导致 415.5 亿美元的损失。

考虑到利息收入和利息支出等其他次要因素，OpenAI 的净亏损为 603.5 亿美元，通过"归属于非控股成员资本的净亏损"移除 178.7 亿美元，以及通过"归属于可赎回非控股权益的净亏损"移除另外 39.5 亿美元的成本，将其降至 385.3 亿美元。

最终，2025 年归属于 OpenAI 的净亏损为 385 亿美元。

年底时，OpenAI 拥有略超 500 亿美元的资产，其中近一半是现金。

2025 年软银向 OpenAI 支付 8.67 亿美元,微软支付 3.03 亿美元

2025 年，软银向 OpenAI 支付了 8.67 亿美元。微软支付了 3.03 亿美元。

文件披露了 OpenAI 向微软支付了多少服务费。在 2025 日历年，OpenAI 向微软支付了 105.9 亿美元用于"研发"费用。我们认为这很可能指的是训练 OpenAI 模型的成本。

文件还提到了与"收入成本"相关的 60.47 亿美元费用、5.27 亿美元的销售和市场营销费用，以及 4200 万美元的"一般和行政费用"。总计，OpenAI 向微软支付的费用达 172 亿美元。

根据数据，在日历年结束时，OpenAI 对微软的负债为 36.4 亿美元，另有 2100 万美元的"应计费用和其他流动负债"。文件还提到了另外 5800 万美元的非流动负债。

后续说明

我打算在下个月跟进这个故事，发布与这些文件相关的更深入报道。这些文件很详细，我需要时间充分解析。一旦完成，你们就会知道。

OpenAI 的财务状况令人深感担忧。385.3 亿美元的亏损是天文数字，远高于大多数人的预期。亏损似乎也在逐年以惊人的速度增长，我不确定这家公司如何找到实现任何形式的可持续性或盈利能力的道路。

如前所述，我今天没有做太多评论。我认为我能为公众做的最好的事情就是尽可能简明地传递这个消息。