SpaceX 收购 Cursor！市值 2.66 兆成为全球第五大企业，一度超车微软

SpaceX宣布以600亿美元全股收购AI新创Cursor，市值冲上2.66兆美元，跃升全球第五大企业。首日选择权成交量破纪录，但专家示警高估值风险。

SpaceX全股收购Cursor，市值超越Amazon

马斯克旗下公司 SpaceX（股票代号：SPCX）昨晚宣布，将以价值600亿美元的A类普通股，全面收购AI写程式新创公司Cursor的母公司Anysphere。本次高达600亿美元的收购案完全以全股票方式进行，SpaceX无需动用任何IPO募集的现金。

受到收购消息激励，SpaceX股价再度暴涨，盘中涨幅一度扩大到14%以上，股价来到每股201.80美元，相较于135美元的IPO发行价，累计涨幅已超过56%。这波涨势让SpaceX的市值冲上2.53兆至2.66兆美元之间，成功超越零售巨头亚马逊（Amazon），并在盘中一度击败微软（Microsoft）。

截至美股收盘， SpaceX目前以2.658兆美元的市值位居全球第五大企业，仅次于英伟达（Nvidia）、Alphabet、苹果（Apple）与微软。

Cursor有望填补算力缺口，抢攻企业AI市场

自2022年成立以来，Cursor快速成长，年化企业对企业（B2B）营收已达26亿美元。

《CNBC》报道指出，Cursor开发的AI写程式工具深受软件开发者喜爱，但缺乏足够的算力一直是其重大发展瓶颈，因此被SpaceX收购之后，有望透过其强大算力资源持续成长。

SpaceX对AI布局不断，今年2月才刚将马斯克的xAI并入旗下，而收购Cursor将能为xAI在AI写程式领域奠定更强大的基础，并且这笔交易只会对SpaceX的IPO估值造成约3.4%的股权稀释。

在IPO文件中，SpaceX曾向投资人提及，高达28.5兆美元的潜在市场规模中，有很大一部分来自企业级AI，而Cursor拥有的开发者数据将有助于改善Grok等AI模型。

SpaceX也对外表示，近期将在Cursor平台上推出全新AI模型，并同步发表双方共同训练数月之久的编码助理Grok Build。

**双方预计收购案将于2026年第三季完成，但仍需取得监管机构的批准。**若交易最终因特定因素破裂，SpaceX需支付15亿至100亿美元不等的终止费，或提供价值85亿美元的计算资源。

不过，这项交易也反映出SpaceX在AI技术上的沉重投资。《路透社》指出，虽然SpaceX的营收在2023年至2025年期间逐年爬升，从约100亿美元增长至接近200亿美元，但其净利在2025年却转为大幅亏损近50亿美元，这正是由于沉重的AI支出所致。

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散户涌入选择权市场，开盘首日即180万口

伴随现货市场暴涨，SpaceX的首档选择权也于昨晚正式上线，开盘首日即有高达180万口合约成交，远超Meta在2012年写下的365,000口首日纪录。

芝加哥选择权交易所（Cboe）衍生商品市场情报副总裁Henry Schwartz表示，这种极端的交易量前所未见，而且主要是由散户投资人推动的。

当日看涨选择权（买权）与看跌选择权（卖权）的交易比例为1.3比1，权利金总额高达28亿美元。

选择权分析机构SpotGamma创办人Brent Kochuba分析，市场对买权的需求大幅偏斜，造就了俗称「伽马挤压（gamma squeeze）」的动力，促使选择权造市商必须买进大量SpaceX现货股票以对冲风险，进一步推高股价。

分析师示警：SpaceX有迷因股狂热特质

然而，市场资金的疯狂追逐也引发了分析师的担忧。由于SpaceX在IPO中仅释出555.6亿股，仅占总股本的5%，极低的市场流通量极易放大价格波动。

Niles Investment Management创办人Dan Niles指出，在SpaceX正式被纳入那斯达克等主要指数前，市场力量与衍生品很可能会将股价推得更高，但就像当年的迷因股狂热一样，估值可以被推升到无法想像的高点，随后便要回归基本面。

Renaissance Macro Research分析师Jeff deGraaf更示警，历史数据显示，通常开盘表现极度亮眼的IPO股票都会迎来「炒作税（hype tax）」现象，在上市一年后的报酬率中位数为-15.6%，因此投资人仍需审慎评估风险。

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