Space X股票上链所引发的问题

上周五Space X的上市在传统股票市场掀起了认购狂潮。

借此契机，加密生态中有一些CEX特地为加密用户提供了另类的参与方式：让参与者购买代币化的Space X股票。

有Space X这么好的题材作衬托，又手握加密生态的高人气，CEX的这个做法极大地吸引了一把人气。

我更是把这个动作看作是近一段时间以来难得的一次检验代币化股票RWA实际应用的机会。

但诸多CEX在实际操作中却出现了一个较为普遍的状况：交易所因无法获得足够的股票而不得不给参与的用户部分甚至全额退款。

在这个意外状况被曝光之后，还有另一个长久以来不太被关注的细节也被牵扯了出来：一些CEX上架交易的所谓代币化股票，其实质并不是真正的股票---------它们并没有股票所自带的权益：比如投票权、分红权等，而仅仅只是挂钩股票价格的代币。

无论是无法提供足额股票还是一些代币化股票并不是真正的股票，它们所反映的核心问题都是一样的：

不少这类代币化资产缺乏真正的权益保障。

这个问题是掐住这类资产生命力的关键。

在我看来：RWA能否成功根本不在技术，而在其中心化的监管环节能否跑通。

如果监管不到位，不能保障代币化资产和其代表的“实物”资产权益对等，那所谓的RWA资产就仅仅只是一个空壳，最终一定会暴雷。

而一旦涉及监管，那普通用户就要准备处理其中的很多琐碎问题。

我们就以代币化股票为例，大概地捋一下这里面哪些环节可能涉及监管。

一些美股的上市公司（比如苹果）是有现金分红的。

对于现金分红，如果是美国税务居民需要按美国法律交税，如果是他国税务居民则必须按所在国的税务法规交税。

当这类公司的股票被代币化后，监管必须介入保证代币化股票有同样的权益。

当这类公司发放现金分红时，这些分红是以什么样的方式给到CEX交易所或者代币交易平台？

是美元现金还是稳定币？目前这一部分还是监管的空白。

如果是现金，那持有代币的用户如何转出/拿到这些现金？使用哪里的银行卡，需要注意什么税务规则？

如果是稳定币，以稳定币形式拿到的现金分红该如何交税？这在很多国家又是监管的灰色地带。

上面这些是假设用户都是合法用户的前提下可能涉及的监管细节和税务问题。

而要争取成为合法用户，那KYC就一定是必不可少的环节。而一旦进行KYC，就不可能离开监管，很多用户甚至会被天然屏蔽。

所有这些都是用户在参与前应该仔细考虑的。

在前面文章中分享大所上架美股交易时，由于篇幅限制，我有一点没有分享：

CEX能不能上架美股交易，核心根本不是技术问题，而是监管问题。

对于吸引加密用户参与代币化美股交易的这个商机，我相信除了第一大所之外，其他所都能看到，但为什么只有第一大所动作那么大，而其他所动作都比较谨慎？

我认为关键就卡在监管。有些CEX大胆地擦边，有些则谨慎行事。

如果说加密资产的定义在世界各国还存在较大差异和监管区别，因此可以走灰色地带。那股票交易在世界各国则是被清晰地监管和审视的，没有太多的灰色地带可以走。

在监管还未落地，上面那些涉及监管的细节还不清晰的情况下，用户在参与这类交易时都需要注意风险。