美伊谅解备忘录推动布伦特原油跌破80美元，交易员预期霍尔木兹海峡重新开放

6月16日，全球油价跌至两个月低点：布伦特原油盘中一度跌破每桶$80，WTI原油下跌4%至$77.43；此轮走势源于市场对美国与伊朗将就重新开放霍尔木兹海峡达成谅解备忘录（MoU）的热情。

• 要点：
• • 6月16日，布伦特跌破$80；美国-伊朗谅解备忘录提振了对霍尔木兹海峡重新开放的希望。
• • WTI下跌4%至$77.43，但IEA的损害数据指向海湾供应趋紧。
• • 牛市理论认为霍尔木兹将在30天内恢复启动，同时通胀风险将在未来12到24个月显现。

严重基础设施破坏阻碍复苏

油价周二继续下跌。布伦特原油盘中一度跌破每桶$80，触及两个月低点；随着市场对美国与伊朗之间谅解备忘录（MoU）热情升温，这一下滑更加明显。市场数据显示，全球基准油价一度下探至盘中低点每桶$79.63，随后又重新回到$80上方。

美国的基准油价——西德克萨斯中质原油（WTI）——下跌4%至每桶$77.43。自6月初以来，WTI已累计暴跌近20%，凸显霍尔木兹海峡对油市持续的重要性。

尽管谅解备忘录的细节尚未正式发布，但广泛报道称，该协议要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡。作为交换，据称该国将获得制裁减免、数十亿美元的未冻结资产，以及可能还有数十亿美元的投资。

尽管从波斯湾释放被困原油或许会在短期内对价格形成压力，但分析师提醒称，将中东产量恢复到战前水平可能需要数年时间——这意味着市场在结构上可能比表面看起来更为紧张。

根据市场研究平台Bull Theory在社交媒体上的一则帖子，虽然该谅解备忘录可能结束了影响几乎所有海湾主要产油国的冲突，但仍有580亿美元的油气基础设施损失。国际能源署（IEA）估计，在战争期间遭到袭击的80个能源设施中，超过一半受到了严重破坏。

Bull Theory的分析概述了协议生效后，全球能源行业必须直面的一些严峻现实。

“设备需要在重启前进行检查并认证为安全，”Bull Theory解释道。“工人需要回到最近刚遭受袭击的设施。保险市场不会立即恢复覆盖——对上周仍处于战争状态的一个地区而言尤为如此。”

在这些结构性担忧之外，能源投资机构HFI Research指出，当前的抛售反映出算法“纸面”交易与物理现实之间存在巨大脱节。该机构指出，尽管金融市场正在积极定价“和平”，但由于冲突期间大约每天11 million barrels per day（约1100万桶/日）的持续停产，全球原油库存已迅速跌至关键低位。一旦交易者意识到“纸面”承诺无法立刻从已耗尽的储备中“变出”实物原油，价格出现急剧上行反转的可能性很大。

此外，尽管谅解备忘录规定霍尔木兹海峡将在30天内重新开放，但预计将通过海峡流入的实际供应要在数月甚至数年后，才能恢复到全面产能。

Bull Theory补充道：“油价下跌与能源供应实际恢复之间的那一段空档，正是未来12到24个月通胀问题出现的所在。”