摩根大通表示，随着6月ETF资金流出达21亿美元，比特币的贬值交易“加速”退却——Unchained

今年大部分时间推动比特币和黄金需求的贬值交易正在逐步解除，且比特币在近期几周的回撤速度加快，摩根大通的分析师由董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁领导在一份报告中表示。

贬值交易指的是投资者将比特币和黄金作为对冲地缘政治不确定性、持续通胀、政府债务上升以及对法币信心减弱的需求。摩根大通表示，截至6月5日当周，黄金交易所交易基金（ETF）出现了约200亿美元的资金流出，而比特币ETF在过去四周逐渐出现资金流出。“我们看到散户和机构投资者普遍撤退贬值交易，”分析师们写道，并补充说，这一撤退“对黄金来说一直在持续，对于比特币来说甚至加快了速度。”该银行将这种转变归因于美伊关系缓和，这削弱了使两种资产具有吸引力的地缘政治溢价。

这篇文章摘自Unchained Daily通讯。

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这种压力在基金流动中表现得很明显。截至6月，美元现货比特币ETF已撤出约21亿美元，尽管Decrypt指出，随着分析师评估抛售是否已接近尾声，资金流出速度已减缓。这些撤出已抹去了今年早期的大部分资金流入。

并非所有人都将资金流出视为纯粹的投降。瑞士数字资产银行Sygnum的首席投资官法比安·多里告诉CoinDesk，资金流出很大程度上可能反映了现金与套利交易的解除，而非投资者放弃加密货币。在这种策略中，机构通过ETF购买现货比特币，同时卖出比特币期货以捕获溢价；当溢价缩小时，他们通过卖出现货头寸来平仓。

多里指出，CME比特币期货的未平仓合约减少，同时ETF赎回和稳定币供应基本保持正常，表明资金并未大规模逃离生态系统。这两项指标共同表明，抛售更多反映的是机构仓位的解除，而非对比特币本身的否定。

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