#分享美股交易赢英伟达股票 存储牛市还能跑多远?大摩:供不应求再续2-3年,美光/闪迪这样看
摩根士丹利6月3日发布存储芯片报告,核心结论:DRAM和NAND供不应求局面无法快速解决,紧缺可能再持续2-3年甚至更久。
DRAM已成为AI算力建设的最大瓶颈,超大规模客户支付意愿持续高企。大摩大幅上调美光(MU)和闪迪(SNDK)的盈利预测与目标价——美光目标价从520美元翻倍至1050美元,闪迪从1100美元上调至1750美元,均维持超配评级。
下面来看核心要点:
一、DRAM紧缺无解,供给增长受限
DRAM已成为AI建设的主要瓶颈。洁净室和EUV设备短缺限制了供给增长,而HBM的晶圆消耗强度进一步挤压传统DRAM产能。
大摩预计DRAM定价在5月季度环比上涨40%,8月季度再涨15%,虽低于供应链反馈的20%以上涨幅,但已足够强劲。
美光CY26/CY27 EPS预测上调4%/48%,CY27年EPS预计达113.85美元,目前股价对应PE仍低于10倍。
二、NAND同样紧张,闪迪受益企业级SSD需求
AI推理需求正在改变NAND市场结构,超大规模客户大量锁定高性能NAND。闪迪合资方铠侠(Kioxia)仅将长期位元增长预期从20%微调至22%,资本开支维持低位(每年约47亿美元),供给增量有限。
大摩上调闪迪CY26/CY27 EPS预测12%/24%,CY27年EPS预计达20